2023年5月：分歧与风险加剧，国内外糖价上涨按下“暂停键”

概要：

①现货市场

截至5月末，国内产区制糖集团报价区间为6970~7320元/吨，环比上涨60~270元/吨；广西白糖现货成交价区间为6893~7211元/吨，月末价格为7085元/吨，较上月末上涨143元/吨。期价大幅上涨，糖企调价积极，挺价意愿较强，成交略有放量。随着夏季消费将至，低库存贸易商随行就市采购，基差商把握价格回调机会点价，终端食品厂保持随采随用的节奏。

②国内期货

郑糖主力合约5月价格区间为6770~7202元/吨，月末收盘价为6878元/吨，环比下跌157元/吨，月跌幅2.23%。郑糖主力合约期价先涨后跌，5月产销进度偏快及食糖进口数量低位激发市场做多热情，主力SR2307合约在下旬一举创下7202元/吨的价格高点，创2016年11月以来的新高。随后，宏观风险加剧、商品市场整体表现不佳，国内外糖价双双回落，移仓换月后，郑糖主力合约开始震荡走低，月末回落至6800/吨元一线。

③国际糖市

ICE原糖主力合约5月价格区间为24.61~26.74美分/磅，月末收盘价为25.05美分/磅，较上月末下跌1.32美分/磅，跌幅5.01%。巴西糖厂的生产进度加快，同时港口拥堵压力有所减轻，食糖供给逐渐上量，同时高糖价已对市场需求产生抑制，贸易流偏紧态势逐渐缓解；另一方面，美债危机持续发酵，宏观风险加剧致使商品市场承压运行，原糖期价在创下26.74美分/磅新高之后，进入回调走势，维持24.5美分一线区间震荡。

④后市展望

6月，我们会看到巴西食糖增产和厄尔尼诺天气风险之间的博弈，国际糖价高位磨顶行情不可避免。一方面，食糖出口数量增加将伴随巴西中南部糖厂产糖高峰一并到来，丰产的巴西糖使得火热的市场情绪降温，对于糖价再次突破上涨形成压制。另一方面，厄尔尼诺现象是否出现及出现强度值得市场高度关注，这关系到北半球主产国下榨季的糖料生长及巴西糖厂的生产进度。宏观方面，欧美经济衰退风险渐显，全球大宗商品市场系统性风险仍存。短期，原糖期价或维持23~25美分/磅高位运行。

国内进入夏季食糖消费旺季，市场进入僵持状态：低库存对于制糖企业报价销售形成强支撑，产区现货报价普遍步入7200元/吨区间。现市场已由一致性看多心态转变为存在分歧，需要关注的风险点有国内经济和消费市场恢复不及预期、外盘糖价回调引致内外价差收敛。6月国内白糖现货参考价格区间为6800~7300元/吨，期货主力合约参考区间6600~7000元/吨。

1行情回顾

1.1国内现货行情

5月广西白糖现货成交价格区间为6893~7211元/吨，月末收盘价为7085元/吨，较上月末上涨143元/吨，涨幅2.06%。糖企现货报价大幅上调。截至5月末，广西制糖集团报价区间为7140~7320元/吨，环比上涨60~270元/吨；云南制糖集团报价区间为6970~7010元/吨，环比上涨90~120元/吨；加工糖厂报价区间为7270~7500元/吨，整体报价上调70~270元/吨。夏季消费旺季将至，糖企上调积极，低库存贸易商及基差商把握行情波动进行采购或点价，下游保持观望态度，随采随用为主，总体成交量或不及去年同期。

数据来源：泛糖科技

1.2 期货行情

郑糖主力合约5月价格区间为6770~7302元/吨，月末收盘价为6878元/吨，环比下跌157元/吨，月跌幅2.23%，成交略有缩量。

本月白糖期价走势急涨急跌。5月产销进度偏快及食糖进口数量低位激发市场做多热情，主力SR2307合约在下旬一举创下7202元/吨的价格高点，创2016年11月以来的新高。随后，宏观风险加剧、商品市场整体表现不佳，国内外糖价双双回落，移仓换月后郑糖主力合约开始震荡走低，叠加提保因素，月末回落至6800/吨元一线。

数据来源：同花顺期货通、泛糖科技

1.3  ICE原糖

ICE原糖主力合约5月价格区间为24.61~26.74美分/磅，月末收盘价为25.05美分/磅，较上月末下跌1.32美分/磅，月跌幅为5.01%。

巴西糖厂的生产进度加快，同时港口拥堵压力有所减轻，食糖供给逐渐上量，同时高糖价已对市场需求产生抑制，贸易流偏紧态势逐渐缓解；另一方面，美债危机持续发酵，宏观风险加剧致使商品市场承压运行，原糖期价在创下26.74美分/磅新高之后，进入回调走势，原糖投机净多持仓下降至3月末水平，维持24.5美分一线区间震荡。

数据来源：同花顺期货通、泛糖科技

2 国内数据

2.1  5月食糖供需形势分析

2022/23年度中国食糖生产全部结束，食糖产量小幅调减至896万吨；食糖进口成本持续上涨，国内食糖均价上调至6150-6550元/吨。本月预测，2023/24年度甘蔗面积保持稳定，甜菜种植面积减少，糖料种植面积持平略减；土壤墒情向好，糖料单产提升，食糖产量预计1000万吨；食糖进口量保持稳定，消费量略增至1570万吨。

数据来源：农业农村部

2.2 国产糖产销数据

云南：2022/23榨季于5月12日全部收榨，历时191天，开榨糖厂50家，全省累计入榨甘蔗 1514.59万吨，产糖率达13.28%，产糖201.10万吨，同比上榨季增长10.5万吨；截至5月底累计销售新糖130.42万吨，产销率64.85%；5月份单月销糖26.06万吨，同比增加5.31万吨，工业库存70.68万吨，同比减少34.22万吨。

（责任编辑：Sylvia）

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