大地期货0403-0411：国内外糖价屡刷高点，你怕了吗？

本榨季国内外食糖市场减产主旋律助推内外糖价屡次刷新高位，没有回调的上涨让深入其中的投资者心慌慌，但是纵观这历史行情演绎，目前的价格并也没有高的离谱，比起大牛市中的高点，平平无奇。那么，在基本面利好持续作用下，糖价还会继续涨吗？

国际市场中主产国印度、泰国、欧盟等产量不及预期，使得供应趋紧一直萦绕在上空，指望巴西新榨季预计增产江湖救急，却一时半会难以缓解局势，基本面的改观需要时间，所以，当前幻想国际糖价掉头向下，可能性不大，当然过程中调整可以理解，大方向上涨仍有空间。而且将持续到供应在未来某个时期过剩。

国内本来就产不足需，随着广西、广东的收榨，产量趋于明朗，南方产区的减产幅度的确出乎了很多人的意料，从不相信到不得不信，倔强在5900元一线附近对垒，到一次次涨到怀疑人生，被迫出局。事实告诉我们，打不过就加入，不要执迷不悟，再一次提醒止损是投资者中最重要的环节。那么，接下来还会涨吗？在对国际市场依赖度较高的榨季，外盘不止，国内必将追随，所以还得做好上涨的准备，过程中不用担心多头还有没有钱加仓，其实市场最不缺钱，更何况白糖那么亮眼，会吸引更多外来资金进场。另外，关于消费，集中到下半年关注，毕竟利润可观的情况下，替代品糖浆、预拌粉增多，会挤占一部分市场份额。此外，目前糖厂虽然销售数据比较好，但是集中在基差商、贸易商手中居多，实际消化还需时间，所以，下半年得关注消费是否顺畅，警惕“使绊子”。

交易逻辑

利多国际：（长期）1、印度、泰国、欧盟、中国产量前景下降；（阶段）2、巴西出口增加，需求不弱；3、巴西未来物流瓶颈或限制出口量。

利空国际：（长期）1、巴西2023/24榨季产量预估增加；（阶段）2、泰国目前产量同比增加。

利多国内：（长期）1、2022/23榨季全国食糖产不足需；（阶段）2、3月产区产销数据利好，减产趋于明朗。

利空国内：（阶段）1、食糖消费没有明显提升；2、进口糖浆、预拌粉同比增加。 

本周多空信息回顾

偏多（国际）

印度产量预估：印度全国合作糖厂联合会(NFCSF)近日公布的数据显示，预计2022/23榨季印度糖产量约为3250万吨，同比减少近350万吨。印度糖厂协会（ISMA）4月5日公布的报告显示，印度2022/23榨季截至3月产糖量为2996万吨，较去年同期的3099万吨下降3.4%。

印度生产：2022/23榨季截至3月，北方邦产糖量为890万吨；马邦为1042万吨；卡纳塔克邦为552万吨。本榨季开榨的532家糖厂中已有338家收榨。ISMA预计2022/23榨季印度产糖量为3400万吨。

巴西出口：据巴西经济部外贸秘书处（Secex）本周一公布的数据，巴西在2023年3月（23个工作日）出口了182.7万吨糖和糖蜜，金额为8.1942亿美金。日均出口量方面，巴西2023年3月的糖和糖蜜出口量为7.946万吨/日，比2022年同期（6.547万吨/日）高出21%以上，发运价格为448.40美元/吨，比2022年同期高15%以上，显示巴西食糖出口处于景气状态。

偏空（国际）

巴西生产和出口：据外媒近日报道，巴西咨询机构Job Economia发布的报告表示，预计2023/24榨季巴西的产糖量为4030万吨，这将是有史以来的第二高产量。由于糖价高企，糖厂可能会提高制糖比至46.7%，而上一榨季为45.5%。预计2023/24榨季巴西食糖出口量将增长267万吨，达到2975万吨。

巴西生产预估：据外媒4月3日报道，全球知名食糖和乙醇生产商Tereos将在2023/24榨季将巴西的甘蔗压榨量提高10%，因为糖价前景积极。Tereos巴西首席执行官Pierre Santoul透露，Tereos计划2023/24榨季将在巴西压榨1900万吨甘蔗，制糖比将从上榨季的62%上调至65%，总产糖量将达到170万吨，同比增长6.25%。Santol表示，Tereos在巴西的产糖量占该集团全球业绩的三分之一以上，提高产量的原因是预期全球糖价将保持在高位。Santoul还表示，由于糖价的乐观前景，乙醇生产对巴西糖厂的吸引力仍较低，但压榨量的增加仍将使Tereos2023/24榨季的乙醇产量达到5.8亿升，高于上一榨季的4.8亿升。

泰国生产：据泰国甘蔗及糖业委员会办公室近日公布的数据显示，泰国2022/23榨季截至4月2日，累计甘蔗入榨量为9387.73万吨，含糖分为13.32%，产糖率为11.74%，累计产糖量为1102.23万吨。其中白糖产量为220.6万吨，原糖产量为847.88万吨，精制糖产量为33.75万吨。截至4月1日，泰国本榨季开榨的57家糖厂中有54家已经收榨。

偏多（国内）

广西产销：截至3月31日，2022/23年榨季广西全区已有71家糖厂收榨，同比增加13家；共入榨甘蔗4121.06万吨，同比减少842.84万吨；产混合糖526.77万吨，同比减少77.85万吨；产糖率12.78%，同比增加0.6个百分点；累计销糖264.93万吨，同比增加37.15万吨；产销率50.29%，同比提高12.62个百分点。其中，3月单月产糖22.66万吨，同比减少85.56万吨；单月销糖50.77万吨，同比减少9.07万吨；月度工业库存261.84万吨，同比减少115万吨。

广东产销：广东22/23制糖期截至2023年3月底已全部收榨，累计榨蔗量528.46万吨(去年同期558.44万吨)，产糖量51.84万吨(去年同期54.19万吨)，出糖率9.81% (去年同期9.7%)，销量42.40万吨(去年同期36.93万吨)，库存9.44万吨(去年同期17.26万吨) ，产销率81.80% (去年同期68.14%)。其中3月份广东单月产糖3.93万吨，同比减少5.92万吨;销糖6.01万吨，同比减少5.21万吨。

云南产销：云南省2022/2023榨季生产从2022年11月3日英茂动捧糖厂率先开榨，同比上榨季推后了11天。截至2023年 3 月31 日，全省收榨糖厂17家(去年同期收榨1家)，全省 共入榨甘1348.27万吨(去年入榨甘蔗1100.18万吨)，产糖175.79万吨(去年产糖134.27万吨)，产糖率13.04%(去年产糖率12.20%)。截至2023年3月31日止，云南省累计销售新糖80.71 万吨(去年同期销售新糖48.46万吨)。3月单月产糖53.75万吨，同比增加3.84万吨，单月销糖32.46万吨，同比增加11.32万吨，产销率为45.91%，同比增加9.82个百分点，库存95.08万吨，同比增加9.27万吨。

海南产销：初步统计，本榨季全省机制糖厂入榨蔗量共计70.80万吨，比上榨季的70.32万吨增加0.48万吨；共产糖8.50万吨，比上榨季的8.44万吨增加0.06万吨，混合产糖率12.01%，比上榨季的12.00%提高0.01%（最高为海头糖厂12.75%，最低为龙力糖厂10.29%）。至2023年3月31日止，累计销糖1.90万吨（其中本月销售1.44万吨），比上榨季同期的2.45万吨减少0.55万吨，产销率为22.35%，比上榨季同期的29.03%减少6.68%；本月销售含税出厂价5842-6507元/吨（上榨季同期为5631-6020元/吨）；库存食糖6.60万吨，比上榨季同期的5.99万吨多0.61万吨；所有糖厂甘蔗款支付进度均已达100%。

本周国内外期货市场

国际糖市ICE：本周ICE糖价主力震荡上行，至周四时，其收盘价为23.63美分/磅（周五休市一天），成交量最高达到14万余手，在7.1-14万余手之间；本周持仓量持续缩减，至周四时为28.9万余手。

国内糖市郑盘：本周国内糖价郑盘主力合约大幅上扬，周五晚以6750元/吨收盘。本周郑盘主力合约成交量最高达140万余手，最低约70.7万余手；持仓量持续增加，至周五时有71.8万余手。

仓单：本周郑商所仓单数量至周五时为57285张，比上周增加342张，有效预报为6065张，比上周增加2819张。

本周国内各地现货价格及销售情况

本周国内产销区白糖现货全线大涨，产区南宁、昆明、湛江、内蒙古、乌鲁木齐较上周上调180-300元/吨不等；销区上海、日照、鲅鱼圈、北京、成都上涨220-320元/吨之间。本周价格上涨产区集团走货好转，基差商、贸易商采购居多，销区购销积极性不高。

本周产销区白砂糖现货价格变化（元/吨）

本周国内加工企业报价几乎全线上涨，中粮糖业辽宁有限公司、中粮（唐山）糖业有限公司、山东星光糖业有限公司、镇江南华糖业有限公司、大丰英茂糖业有限公司、福建糖业股份有限公司、广东金岭糖业集团、中粮北海糖业上调250-300元/吨不等，日照凌云海糖业集团有限公司、广西糖业集团有限公司暂无报价，本周加工企业整体供应充足，成交一般。

本周加工企业白砂糖价格变化（元/吨）

（责任编辑：Scarlett）

免责声明：本文系本网编辑转载，转载目的在于传递更多信息，文章版权归原作者所有，内容为作者个人观点并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。如涉及作品内容、版权和其它问题，请与本网联系0771-8062446 ，我们将在第一时间删除内容！