中州期货729：白糖早报

核心观点：天气风险和汇率推高原糖   郑糖5800一线移仓

1、印度：下调食糖消费预估，120万吨额外的糖出口配额或将得到批准

7月27日印度举行部长级委员会议，考虑到原糖闲置在工厂或港口等因素，工厂没有选择将原糖加工成白糖或在国内市场出口，出口将是唯一选择，120万吨额外的糖出口配额或将得到批准。

此外，2021/22榨季的食糖消费预估已从2780万吨下修至2730万吨，期末库存将保持在600万吨左右的合意水平。考虑到下榨季产量可能更大，马哈拉施特拉邦可能从2022年10月1日开始压榨，印度糖厂或有更多机会出口过剩糖。

2、巴西：7月上半月巴西中南部地区糖产量297万吨，高于市场预期

巴西甘蔗行业协会（Unica）周三公布数据显示，7月上半月巴西中南部地区糖产量297万吨，同比去年减少0.12%，但高于市场预期的284万吨。

乙醇产量（含玉米产乙醇）22.3亿升，较去年同期增长2.2%；制糖比47.07%，而6月下半月为45.4%；甘蔗累计压榨量比去年同期低9.5%。

市场分析：原糖一度冲高至17.97美分，尾盘回落至17.74涨37点，雷亚尔走强至5.18继续升值，乙醇价格也有见底企稳迹象。外围市场对干燥天气引发的风险担忧有所加深。近期仍关注汇率对糖价支撑。郑糖5800一线震荡，多空开始移仓至1月，9-1逆转后当前空头移仓舒适度不及前期。现货昨天成交大幅好转，关注八月份集团和社会库存能否更快下降。短期商品走强，糖价预计围绕5800偏强波动。

操作建议：

日内参考区间5790-5840

（责任编辑：Scarlett）

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