大地期货0429-0506：白糖周报

近两年来，国内食糖贸易模式变得多样化，基差点价方式盛行，呈现价格涨产区集团成交放量、价格跌基差商走量回暖的现象，总之，不管涨跌，都有人在买糖，也有人能卖糖，最终，谁是赢家？谁来接盘？编者整理了一份逻辑图，供探讨交流，本周不提供观点，看图思考为主。

交易逻辑

利多国际（长期）（阶段）1、巴西新榨季开局缓慢；3、巴西4月出口同比减少。

利空国际（长期）1、预计今明年全球食糖供应过剩；（阶段）2、印度食糖产量和出口同比增加；3、泰国食糖产量和出口同比增加。

利多国内（长期）1、2021/22榨季全国食糖预计减产；（阶段）2、产区产销数据偏好。

利空国内（阶段）1、国内消费没有明显回暖。

本周多空信息回顾

偏多（国际）

巴西出口：外电5月5日消息，巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西4月出口糖132.59万吨，较上年同期水平下滑25.88%。数据还显示，巴西4月日均糖出口量为6.98万吨,较上年同期的日均出口量8.94万吨下降21.98%。上年4月，巴西糖出口量为178.89万吨。　　

偏空（国际）

印度生产：印度糖厂协会(ISMA)最新双周数据显示：2021/22榨季截至4月30日，印度累计产糖3423.7万吨，同比多420万吨；217家糖厂还在生产，上年同期仅余106家。

印度出口：贸易行报告显示，目前印度已签约出口糖820-830万吨；截至4月底已实际发运约680-700万吨，远高于上年同期的432万吨。预计本榨季出口总量将超900万吨。

泰国生产：据泰国蔗糖产业办公室和制糖企业官方数据显示，自2021年12月开始的泰国2021/22榨季，截至4月27日，泰国制糖企业累计压榨甘蔗9200万吨，高于上榨季(2020/21榨季）的6670万吨，累计产糖1013万吨，其中原糖744万吨、成品白糖228万吨、其他精制糖41万吨。据泰国糖业公司（Thai Sugar Millers Corp） 称，预计泰国总的食糖产量的70%用于出口，其余的将用于国内消费。由于天气条件改善，泰国糖业公司（Thai Sugar Millers Corp） 预计2022/23榨季泰国甘蔗收成和食糖产量将再度扩大，预计2022/23榨季泰国甘蔗产量约为1亿吨，食糖产量预计为1300万吨。

偏多（国内）

云南产销：云南省2021/22榨季截至2022年4月20日，全省50家糖厂全部开榨(去年同期开榨51家)。至4月30日，已有收榨糖厂20家(去年同期收榨糖厂23家)，全省共入榨甘蔗1389.14万吨(去年同期入榨甘蔗1611.04万吨)，产糖172.98万吨(去年同期产糖 208.53万吨)，同比减少35.55万吨，产糖率12.45% (去年同期产糖率12.94%)，同比下降0.49%。云南省累计销售新糖64.94万吨(去年同期销糖71.30万吨)，同比减少6.36万吨。4月份单月产糖38.71万吨，同比增加0. 58万吨;单月销售16.48万吨，同比减少4.11万吨。

广西产销：广西2021/22年榨季甘蔗入榨总量5019.41万吨，同比增加98.41万吨；产混合糖611.94万吨，同比减少16.85万吨；产糖率12.19%，同比下降0.59个百分点。截至4月底，全区累计销糖273.97万吨，同比增加0.38万吨；产销率44.77%，同比增加1.26个百分点。其中，4月单月产糖7.32万吨，同比增加3.66万吨；单月销糖46.19万吨，同比增加2.57万吨；月度累计工业库存33797万吨，同比减少17.23万吨。

海南产销：海南省2021/22榨季入榨蔗量共计70.32万吨，比上榨季的68.44万吨增加1.88万吨；共产糖8.44万吨，比上榨季的8.73万吨减少0.29万吨，混合产糖率12.00%，比上榨季的12.76%下降0.76%。至2022年4月30日止，累计销糖3.38万吨，同比2.46万吨增加0.92万吨，产销率为40.05%，比上榨季同期的28.05%提高12.00%。

广东产销：据广东省糖业协会消息，广东省2021/22制糖期累计入榨甘蔗562.56万吨（去年同期541.3万吨），产糖量54.65万吨（去年同期53.98万吨），出糖率9.71%（去年同期9.97%），截至4月底销糖41.36万吨（去年同期40.19万吨），库存13.29万吨（去年同期13.79万吨），产销率75.68%（去年同期74.45%）。

内蒙产销：2021/22榨季，内蒙古13家糖厂开机，累计加工甜菜390万吨，产糖49万吨，同比减少40.1万吨，出糖率12.56%。截至4月底，累计销糖42.8万吨，同比减少24.1万吨；产销率87.35%，同比增加12.27个百分点；工业库存6.2万吨，同比减少16万吨。其中4月份单月销糖2.1万吨，同比减少0.4万吨。

本周国内外期货市场

国际糖市ICE：本周ICE糖价主力合约先抑后扬，至周五时，其收盘价为19.1美分/磅，成交量最高达到5.9万余手，在4.7-5.9万余手之间；本周持仓量持续缩减，至周五时为35.6万余手。

国内糖市郑盘：节后国内糖价郑盘主力合约表现下跌，周五晚以5868元/吨收盘。本周郑盘主力合约成交量回暖，最高约25.3万余手；持仓量持续增加，至周五时有44.6万余手。

仓单：本周郑商所仓单数量至周五时为47586张，比上周减少664张，有效预报为2165张，比上周减少60张。

本周国内各地现货价格及销售情况

本周国内产销区白糖现货稳中有跌，产区南宁、乌鲁木齐、内蒙古与节前持平，昆明、湛江较节前下调10-20元/吨不等；销区上海、成都、北京持稳于节前报价，日照、鲅鱼圈均下调30元/吨，节后产区集团走量偏淡，点价糖成交相对偏好一些，销区购销积极仍没有太大起色。

本周产销区白砂糖现货价格变化（元/吨）

本周国内加工企业报价持稳居多，中粮糖业辽宁有限公司、中粮（唐山）糖业有限公司、山东星光糖业有限公司、广东金岭糖业集团、镇江南华糖业有限公司、大丰英茂糖业有限公司与节前报价持平，日照凌云海糖业集团有限公司报价为SR2209+300元/吨，福建糖业股份有限公司较节前上调10元/吨，广西糖业集团有限公司、营口新北方制糖有限公司、路易达孚（福建）精炼糖有限公司暂无报价，本周加工企业整体供应充足，成交一般。

本周加工企业白砂糖价格变化（元/吨）

（责任编辑：Scarlett）

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