新闻·期现·数据 | AI智糖日报（2026年5月20日）

核心宏观事件

·【原油】API库存骤降911万桶（远超预期），但美伊谈判传出进展消息抑制油价。7月布伦特原油收报111.28美元/桶，小幅回落。美国总统特朗普警告可能对伊朗采取军事行动，北约考虑协助霍尔木兹海峡航运。整体看，供应收紧预期与地缘风险并存，原油偏强震荡。

·【黄金】纽约COMEX金跌破4500美元/盎司重要关口，收4481.7美元（-0.65%），沪金晚间疑现"乌龙指"。世行预测2026年黄金均价约4700美元，短期顶部压力显现。实际利率上升叠加获利回吐，金价延续调整。

·【汇率】美元/人民币即期约6.8044（-0.11%），维持相对平稳；美元/巴西雷亚尔约5.0500，雷亚尔小幅走弱。美联储2026年底加息概率超80%，欧洲央行6月加息预期升温，美元中期偏强对大宗商品整体承压。

·【对糖市影响】原油高位→巴西乙醇需求增加→甘蔗制糖比下降→糖价支撑；雷亚尔走弱→巴西糖出口成本下降→压制国际糖价；黄金调整→资金风险偏好有所回升；整体宏观面对糖市影响偏中性。

二、价格总览

国际市场

汇率

国内期货（郑商所收盘数据）

盘面特征：主力SR2609低开低走，5380一线获小幅支撑；SR2701持仓小幅增加1950手。

国内现货报价

进口成本测算

配额外进口利润约479元/吨（以日照港现货5600元计），进口窗口持续打开。

·ISO大幅下调全球糖过剩预估，全球糖市或由盈转缺
国际糖业组织（ISO）最新预测：2026/27年度全球食糖产量约1.80亿吨，供需由过剩224万吨逆转为短缺26.2万吨。厄尔尼诺气候是核心驱动——印度、泰国单产面临压力，欧盟/英国产量降幅最大（-12.5%）。

·巴西32个主要港口5月20日全国性12小时罢工
涵盖桑托斯（拉美第一大集装箱港）、里奥格兰德等核心枢纽。罢工前桑托斯港等泊时间已超116小时（约5天），物流滞压风险急剧放大。

·4月我国食糖进口仅3万吨，配额外到港为零
海关总署数据：4月食糖进口3万吨，同比-77.7%；1-4月累计进口约65万吨。同期，境外甘蔗进口65.84万吨（同比+35万吨），糖浆/预混粉进口14.26万吨。

·Czarnikow预计2026/27年度全球糖市小幅过剩
与其他机构预测方向相左。Copersucar观点：全球供需整体平衡，糖价走势取决于乙醇消费需求。

·4月巴西出口至中国原糖仅3.98万吨
巴西外贸部数据：较去年同期减少约10.99万吨，降幅显著。中国买家采购节奏放缓，与国际糖价相对偏高有关。

四、机构观点汇总

综合分析：共识与分歧

综合方向：震荡为主，预期分化

【共识】厄尔尼诺天气风险是中期最重要的多头故事；巴西甘蔗制糖比下降是国际糖价的重要支撑；国内广西本榨季770万吨（12年新高）、工业库存394万吨，高库存压制近月反弹空间。

五、市场总结与展望

多空因素矩阵