【泛糖周报】5.6-5.8：能源与天气博弈延续 内外糖价走势分化

郑糖SR2609合约本周运行区间为5373~5483元/吨，报收于5442元/吨，周环比上涨36元/吨，涨幅0.67%，振幅2.03%。

本周郑糖期价在基本面与宏观情绪博弈下，整体维持区间震荡运行。国内糖市多空因素交织博弈：五一假期外盘糖价大幅上涨提振郑糖走强信心；但国内食糖进口许可证发放节奏未如市场预期延后，叠加广西、云南最新产销数据出炉，阶段性库存压力偏高，基本面压制郑糖上行空间。与此同时，本期进口许可证投放数量偏少，叠加厄尔尼诺气候风险形成潜在利多支撑，且整体农产品市场情绪偏乐观。主力合约持仓持续攀升至66.17万手，不断刷新09合约历史新高，周内成交持续放量，多空博弈分歧进一步加剧。

数据来源：郑商所、data.hisugar

ICE原糖7月合约本周运行区间14.38~15.49美分/磅，报收于14.69美分/磅，周环比下跌0.28美分/磅，跌幅1.87%，振幅7.41%。

本周国际原糖价格呈现先扬后抑走势。上半周，国际油价震荡上行，巴西中南部新榨季首个双周报制糖比例大幅下滑 11.78%，近三分之二甘蔗原料转向乙醇生产，进一步凸显并强化食糖能源属性，原糖价格顺势强势突破15美分/磅关口，最高触及15.49美分/磅。下半周，美伊和谈释放乐观信号，国际油价应声回落，叠加原糖反弹至15美分/磅上方后，乙醇折糖溢价大幅回落，且中南部榨季初期制糖比例参考指引意义有限，市场观望谨慎情绪升温，ICE原糖期价随之震荡走弱，再度失守15美分/磅整数关口。当前能源价格波动与产区天气风险博弈仍在持续，原糖走势预计仍有反复。

数据来源：同花顺期货通

广西：截至4月30日，2025/26年榨季广西全区已有72家糖厂收榨，同比减少2家；共入榨甘蔗6090.92万吨，同比增加1231.38万吨；产混合糖769.51万吨，同比增加123.01万吨；产糖率12.63%，同比降低0.67个百分点；累计销糖375.41万吨，同比减少38.12万吨；产销率48.79%，同比下降15.17个百分点。

其中4月单月产糖28.79万吨，同比增加28.37万吨；单月销糖68.89万吨，同比增加3.16万吨；工业库存394.1万吨。

数据来源：广西糖业协会

云南：截至2026年4月30日，云南共入榨甘蔗2100万吨，同比增加326.36万吨；产糖275.22万吨，同比增加38.83万吨；产糖率13.11%，同比下降0.22个百分点。累计销售食糖131.27万吨，同比减少0.41万吨；销糖率47.70%，同比下降8.01个百分点。

其中，4月单月产糖61.78万吨，同比增加26.27万吨；销售食糖26.65万吨，同比减少1.39万吨；工业库存143.94万吨，同比增加39.24万吨。

数据来源：云南省糖业协会

本周五仓单数量为20453张，周环比持平；有效预报2680张，周环比增加981张。仓单+有效预报数量为23133张，较去年同期减少10126张，跌幅为30.45%。

本周期现基差范围为-63~-84元/吨，基差窄幅波动。

数据来源：郑商所、data.hisugar

WTI原油本周运行区间为88.72~107.41美元/桶，收94.78美元/桶，下跌8.32美元/桶，跌幅8.07%，振幅为18.13%。

数据来源：同花顺期货通、data.hisugar

截至5月5日当周，ICE原糖期货+期权总持仓为1191826手，较前一周增加38397手。投机多头持仓256239手，较前一周增加7330手；投机空头持仓343528手，较前一周减少33884手；投机净空持仓为87289手，较前一周减少41214手。

数据来源：洲际交易所、data.hisugar

印度：据印度糖厂协会（ISMA）数据，截至4月30日，印度2025/26榨季剩余开榨糖厂5家，同比减少14家；累计产糖2752.8万吨，同比增加187.9万吨。

数据来源：ISMA、data.hisugar

泰国：2025/26榨季截至5月5日，累计甘蔗入榨量为10586.18万吨；甘蔗含糖分12.94%；产糖率为11.333%；产糖量为1199.69万吨。其中，白糖产量235.85万吨，原糖产量916.45万吨，精制糖产量47.39万吨。