广发期货4.20：白糖早报

媒体泛糖科技日期 2026-04-20 10:25阅读量 45 作者广发期货刘珂

原糖期货触及五年低位，受供应充足及油价下跌打压，能源价格下跌对糖价构成利空，原油大幅下行直接削弱巴西甘蔗制醇收益，促使糖厂倾向增加食糖产出，进一步放大全球糖源供给，拖累原糖价格运行。国内方面，进口成本计算不断降低，国内产量超产预期，现货压力增加，不过上周尾市场迎来阶段性修复，受白糖进口许可证延期、配额减量的政策预期提振，白糖期货盘面小幅反弹，制糖集团现货报价同步跟涨，短期有效缓解市场过度弱势的交易情绪。结构端来看，目前加工糖较国产糖长期维持400元/吨以上升水，内外价差与品类价差形成阶段性支撑，叠加产区糖厂成本底线约束，白糖价格下行节奏有所放缓，短期市场进入偏弱基本面与政策预期、价差支撑博弈的阶段，整体呈现弱中有底的震荡走势。

（责任编辑：Lewis）

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