【泛糖周报】3.9-3.13：宏观驱动升温 期现基差走弱

广西白糖现货成交价本周运行区间为5393~5455元/吨，周末收盘价5426元/吨，周环比上涨85元/吨，涨幅1.59%。截至周五，广西制糖集团报价区间为5430~5520元/吨，周环比上调80~110元/吨为主；云南制糖集团报价5300~5360元/吨，周环比上调90元/吨；加工糖厂主流报价区间为5690~5900元/吨，周环比上调50~100元/吨。

近期糖价稳步上行，受“买涨不买跌”心态带动，下游终端及贸易商补库积极性提升，周内部分集团2~3次上调报价，呈现淡季不淡特点，整体成交情况尚可。

数据来源：data.hisugar

郑糖SR2605合约本周运行区间为5365~5542元/吨，报收于5447元/吨，周环比上涨85元/吨，涨幅1.42%，振幅3.3%。

本周郑糖主力合约受宏观因素驱动，走势整体偏强。周一在外盘走强、商品市场普涨带动下，叠加政策预期托底，郑糖主力合约高开高走，连续突破多个关键整数关口，最高触及5542元/吨，创下近半年新高；随后跟随宏观商品氛围略有回落，在5500元/吨附近分歧加剧，维持区间震荡整理，最终报收于5447元/吨，周K线收三连阳。国内主产区已陆续进入收榨期，但当前糖市仍处于季节性库存高位，供应相对充裕，后续能否走出趋势性行情，仍需依赖宏观面及外盘的进一步驱动。

数据来源：郑商所、data.hisugar

ICE原糖主力合约本周运行区间14.12~14.64美分/磅，报收于14.41美分/磅，周环比上涨0.32美分/磅，涨幅2.27%，振幅3.69%。

本周中东地缘政治危机引发原油上涨、担忧情绪持续发酵，国际糖市对宏观风险逐步计价，市场风险偏好仍对糖价形成支撑，叠加多数机构下调2025/26榨季全球食糖过剩预期，原糖潜在利多逐步显现，ICE原糖期价周内震荡上行，最高触及14.62美分/磅。3月下旬巴西中南部糖厂新榨季开榨在即，远期利多因素或逐步兑现支撑糖价，且仍需关注地缘政治局势扰动及北半球产糖预期落地变化带来的影响。

数据来源：同花顺期货通

本月对中国食糖供需形势预测与上月保持一致。国内方面，2025/26年度食糖生产进入后半程，北方甜菜糖厂已陆续结束生产，南方甘蔗糖厂仍处于生产高峰，市场运行总体平稳，近期受国际市场传导影响，食糖价格有所回升。国际方面，国际糖业组织（ISO）将2025/26年度全球食糖过剩量下调至122万吨，供给端压力有所减缓。后期需重点关注国际原油市场波动、巴西2026/27年度制糖比调整预期和印度实际出口对食糖市场运行的影响。

数据来源：农业农村部

本周五仓单数量为16342张，周环比增加1356张；有效预报684张，周环比减少1500张。仓单+有效预报数量为17026张，较去年同期减少11428张，跌幅为40.16%。

本周期现基差范围为-26~-13，基差小幅走弱。

数据来源：郑商所、data.hisugar

WTI原油本周运行区间为76.69~119.48美元/桶，收99.35美元/桶，上涨7.56美元/桶，跌幅3.27%，振幅为8.24%。

数据来源：同花顺期货通、data.hisugar

截至3月10日当周，ICE原糖期货+期权总持仓为1203317手，较前一周减少1318手。投机多头持仓205409手，较前一周增加10889手；投机空头持仓413295手，较前一周减少22602手；投机净空持仓为207886手，较前一周减少33491手。

数据来源：洲际交易所、data.hisugar

巴西：巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至3月11日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为47艘，周环比增加3艘。港口等待装运的食糖数量为156.19万吨，周环比增加6.8万吨。其中，高等级原糖(VHP)数量为148.54万吨。

桑托斯港等待出口的食糖数量为93.98万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为18.73万吨。

数据来源：Williams