【泛糖周报】3.2-3.6：大宗商品普涨叠加政策预期提振，国内糖市成交回暖

一、行情回顾

现货市场

广西白糖现货成交价本周运行区间为5309~5341元/吨，周五收盘价5341元/吨，周环比上涨40元/吨，涨幅0.75%。截至周五，广西制糖集团报价区间为5350~5410元/吨，周环比上调30~50元/吨；云南制糖集团报价5210~5260元/吨，周环比上调50元/吨；加工糖厂主流报价区间为5590~5850元/吨，周环比调整20~50元/吨，涨跌不一。

本周受期价上涨带动，市场交投氛围持续回暖，下游终端询价积极性增加，部分集团日内多次报价，现货整体成交同步放量。

数据来源：data.hisugar

期货市场

郑糖SR2605合约本周运行区间为5328~5392元/吨，报收于5371元/吨，周环比上涨46元/吨，涨幅0.86%，振幅1.20%。

本周郑糖SR2605合约整体呈现震荡上行格局，期价重心稳步抬升。周初受大宗商品市场普涨带动，宏观因素主导的估值修复特征明显，郑糖期价盘中快速突破5300元/吨整数关口后短暂盘整；周四至周五夜盘，政策托底预期再度提振市场情绪，郑糖增仓放量上涨，盘中触及5404元/吨的近三个月价格高点。短期，在国产糖生产高峰期和商品普涨行情博弈下，较低估值的白糖上行驱动更多依赖市场情绪和政策预期。

数据来源：郑商所、data.hisugar

国际糖市

ICE原糖主力合约本周运行区间13.61~14.29美分/磅，报收于14.09美分/磅，周环比上涨0.17美分/磅，涨幅1.22%，振幅4.89%。

本周ICE原糖期价围绕14美分/磅关键位反复博弈，整体呈现先抑后扬走势。周初，中东地缘政治紧张局势推高国际能源价格，但全球食糖短期供应充裕的基本面持续施压糖价运行，期价多次上探未果而后回落；周五，国际原油再度强势上行、单日涨幅超10%，原糖受此提振，期价震荡趋升至14美分/磅上方。就现阶段而言，印度2025/26榨季估产下调、泰国产糖量不及榨季初期预估，且在巴西乙醇折糖溢价、新榨季制糖比或下降，国际糖市利多因素渐显，但期价受限于投机空单大幅压制，上行受阻，短期需关注持仓情况和北半球生产预期差。

数据来源：同花顺期货通

二、数据说糖

（一）主产区产销数据

广西：截至2月28日，2025/26年榨季广西全区已有2家糖厂收榨，同比减少35家；共入榨甘蔗4603.58万吨，同比减少36.76万吨；产混合糖565.13万吨，同比减少51.58万吨；产糖率12.28%，同比下降1.01个百分点；累计销糖199.23万吨，同比减少89.10万吨；产销率35.25%，同比下降11.50个百分点。

其中，2月单月产糖162.23万吨；销糖44.17万吨；工业库存365.9万吨。

数据来源：广西糖业协会

云南：截至2月28日，2025/26年榨季云南省共入榨甘蔗1021.82万吨，同比增加103.35万吨；产糖149.34万吨，同比增加9.31万吨；产糖率12.43%，同比下降0.32个百分点；累计销糖69.75万吨，同比减少2.50万吨；产销率46.71%，同比下降4.89个百分点。

其中，2月单月产糖50.93万吨；销糖16.54万吨；工业库存79.58万吨。

数据来源：云南省糖业协会

（二）期现基差及仓单

本周五仓单数量为14986张，周环比增加525张；有效预报2184张，周环比增加696张。仓单+有效预报数量为17170张，较去年同期减少11246张，减幅为39.58%。

本周期现基差范围为-2~-22元/吨，产区基差回落至阶段低位。

数据来源：郑商所、data.hisugar

（三）配额外加工完税成本及利润估算

截至周五，巴西配额内加工完税成本为4002元/吨、配额外加工完税成本为5083元/吨，环比上周分别增加164元/吨、214元/吨。相较国内沿海加工糖厂主流报价5590~5850元/吨，巴西配额外进口利润约为507~767元/吨。

（四）WTI原油价格

WTI原油本周运行区间为69.20~92.61美元/桶，收91.27美元/桶，上涨23.98美元/桶，涨幅35.64%，振幅为34.79%。受地缘政治风险溢价回升影响，本周国际原油价格呈单边震荡上行态势。

数据来源：同花顺期货通、data.hisugar

（五）食糖生产

印度：根据NFCSF数据显示，2025/26榨季截至2月28日，印度累计甘蔗压榨量为26089.6万吨，同比增加2211.9万吨；累计产糖（不含乙醇分流）2463万吨，同比增加262.5万吨；平均出糖率为9.44%，同比提高0.13%。

数据来源：NFCSF、data.hisugar

（六）贸易流 

巴西：据巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西2月出口糖222.97万吨，同比增加22%。日均出口量为12.39万吨，同比增加36%。上年2月出口糖182.51万吨，日均出口量为9.13万吨。据Williams发布的数据显示，截至3月4日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为44艘，周环比增加3艘。港口等待装运的食糖数量为149.39万吨，周环比增加3.2万吨，增幅2.20%。其中，高等级原糖（VHP）数量为140.49万吨。桑托斯港等待出口的食糖数量为90.94万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为21.54万吨。 

数据来源：Williams 

（七）CFTC持仓情况

截至3月3日当周，ICE原糖期货+期权总持仓为1204635手，较前一周增加1139手。投机多头持仓194520手，较前一周增加11726手；投机空头持仓435897手，较前一周减少4760手；投机净空持仓为241377手，较前一周减少16486手。

数据来源：CFTC、data.hisugar

（责任编辑：Helia）

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