大地期货10.13-10.17：外盘利空因素成堆，内盘反弹有限

一直以来全球食糖供应预估过剩令国际糖价承压，而阶段性因素巴西产量继续维持高产，巴基斯坦没有进行10万吨的采购，菲律宾为保护国内甘蔗种植户的利益在2026年上半年不再进口等利空成堆令糖价反弹无望，目前继续在16美分下方震荡，接下来若没有实质性利好出现，外盘颓势难以扭转。

虽然昨晚内盘没有理会外盘出现了小幅反弹，但是目前依然找不到任何利好因素支撑其持续反弹，排除外盘颓势不说，当前国内自身基本面相对偏空，一方面是消费淡季，一方面供应充足，所以目前并不看好糖价出现像样的反弹。整体来说，现阶段内盘大概率还是会在相对低位震荡。

交易逻辑

利多国际：（阶段）1、巴西10月前两周出口同比增加；2、孟加拉批准采购1.5万吨白糖。

利空国际：（长期）1、2025/26榨季全球食糖供应过剩；（阶段）2、巴西9月下半月糖产量同比增加且超预期；3、巴基斯坦采购10万吨糖流标；4、菲律宾2026年上半年结束之前不会进口糖。

利多国内：（阶段）1、新榨季伊始新糖供应不算多。

利空国内：（阶段）1、阶段性供过于求；2、9月进口同比增加；3、处于消费淡季。

本周国内外市场多空信息

偏多（国际）

巴西出口：巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西10月前两周出口糖和糖蜜180.14万吨，较去年同期的164.58万吨增加15.56万吨，增幅9.45%；日均出口量为22.51万吨。2024年10月，巴西糖出口量为372.93万吨，日均出口量为16.95万吨。

孟加拉采购：10月14日（周二），孟加拉政府采购委员会（CCGP）批准采购约130,000吨化肥和15,000吨白糖，以满足国内日益增长的需求。

偏空（国际）

巴西生产：9月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4085.8万吨，较去年同期的3884.4万吨增加201.1万吨，同比增幅5.1%；甘蔗ATR为157.48kg/吨，较去年同期的160.34kg/吨减少2.86kg/吨；制糖比为51.17%，较去年同期的47.73%增加3.44%；产乙醇22.13亿升，较去年同期的22.47亿升减少3.4亿升，同比降幅1.5%；产糖量为313.7万吨，较去年同期的283.2万吨增加30.5万吨，同比增幅达10.76%。2025/26榨季截至9月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为49092.6万吨，较去年同期的50604.3万吨减少1511.7万吨，同比降幅达2.99%；甘蔗ATR为136.04kg/吨，较去年同期的141.16kg/吨减少5.12kg/吨；累计制糖比为52.68%，较去年同期的48.84%增加3.84%；累计产乙醇230.23亿升，较去年同期的252.45亿升减少22.22亿升，同比降幅达8.8%；累计产糖量为3352.4万吨，较去年同期的3324.4万吨增加28万吨，同比增幅达0.84%。

巴基斯坦采购：10月15日（周三），欧洲贸易商周三称，巴基斯坦国有采购机构TCP在寻购100,000吨糖的招标会上拒绝了所有卖家的出价，没有进行采购。此前该国政府已经批准进口500,000吨糖，以帮助稳定国内糖价。

菲律宾进口：10月15日（周三），菲律宾农业部周三称，在2026年上半年结束之前该国不会进口糖，以帮助保护国内甘蔗种植户的利益。

偏空（国内）

食糖进口：2025年9月全国进口食糖55万吨，同比增加35.8万吨。

本周国内外期货市场

国际糖市ICE：本周ICE糖价主力震荡运行，至周五时，其收盘价为15.53美分/磅，成交量最高达到9.3万余手，最低约4万余手；本周持仓量在46.2-46.9万余手之间。

国内糖市郑盘：本周国内糖价郑盘主力合约先抑后扬，周五晚以5437元/吨收盘。本周郑盘主力合约成交量最高达32.9万余手，最低约14.4万余手；持仓量在39-44.1万余手之间。

仓单：本周郑商所仓单数量至周五时为8418张，比上周减少449张，有效预报为0张，与上周持平。

本周国内各地现货价格及销售情况

本周国内产销区白糖现货下跌居多，产区南宁、昆明、内蒙古下调20-70元/吨，乌鲁木齐与上周持平，湛江暂不报价；销区上海、日照、成都、北京下调40-60元/吨之间，鲅鱼圈持稳于上周水平，本周产区集团销售清淡，产区销区购销积极性不高。

本周产销区白砂糖现货价格变化（元/吨）

本周国内加工企业报价下跌为主，中粮糖业辽宁有限公司持稳于上周报价，中粮（唐山）糖业有限公司下跌30元/吨，日照凌云海糖业集团有限公司报价下调100元/吨，山东星光糖业有限公司下跌30元/吨，中粮糖业（漳州）有限公司下跌60元/吨，福建糖业股份有限公司报价与上周持平，广东金岭糖业集团下跌60元/吨，镇江南华糖业有限公司下调40元/吨，大丰英茂糖业有限公司下跌70元/吨，广西糖业集团有限公司下调20元/吨，个别企业暂不报价。本周加工企业整体成交清淡。 

本周加工企业白砂糖价格变化（元/吨）

（责任编辑：Lewis）

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