中州期货8.04-8.08：现货报价下调，糖价承压下行

报告摘要

操作逻辑

1、趋势定位：增产预期下，中长期震荡偏空为主；短期内，现货价格下调，糖价承压下行。

2、主要矛盾：全球供应宽松预期与短期结构性支撑的博弈。

3、边际变化：

（1）巴西7月出口糖和糖蜜359.37万吨，较去年同期的378.23万吨减少18.86万吨，降幅4.98%。截至8月6日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为80艘，此前一周为79艘。港口等待装运的食糖数量为357.77万吨，环比增加2.46万吨。其中，桑托斯港等待出口的食糖数量为257.08万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为69.99万吨。

（2）截至8月1日，印度甘蔗的种植面积约573.1万公顷，同比增加2.9%。

（3）截至7月底，广西累计销糖549.61万吨，同比增加39.66万吨；产销率85.01%，同比提高2.51%。7月单月销糖35.55万吨，同比减少21.78万吨；工业库存96.89万吨，同比减少11.3万吨。

（4）根据商务部，2025年7月关税配额外原糖实际到港46.91万吨，8月预报到港20.63万吨。加工糖本周持续下调价格，抢占市场，截至8月8日，广西糖报价5910元/吨，云南糖报价5720元/吨，加工糖报价6080元/吨，周度下调超100元。

观点与操作建议

外盘缺乏有利驱动，糖价窄幅调整，原糖10月合约多次测试16美分支撑。09多头率先平仓移仓至01，91反套行情基本结束，09将回归购销逻辑，01在低库存和北方现货压力之中博弈，01合约下一支撑位下移至5500，关注01合约逢低试多的机会。

风险及关注点

巴西新榨季甘蔗质量、印度降水、加工糖现货、仓单消化情况。

数据跟踪

（责任编辑：Lewis）

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