大地期货7.14-7.18：寻找来自需求端的支持

国际糖市已经被2025/26榨季全球供应预计过剩虐得体无完肤，盘面甚至对巴西双周报连续多次显示食糖产量同比减少带来的利好视而不见，供应端找不到支撑糖价的信息，需求端却隐约带来了希望。

有消息称，美国总统特朗普与可口可乐公司沟通后，其同意在美国市场饮料中使用蔗糖，这对食糖市场来说无疑是比较利好的消息，当然也有不同观点认为，美国可口可乐如果改用蔗糖，对于全球需求来说，并不算大，起不到提振糖价的作用，对全球食糖的影响是有限且暂时的。

但长远来看，无糖、代糖妖魔化且受追捧的时代已经过去，并不是无糖、代糖对身体就健康，网络上也有很多关于这方面的报告和研究，当前，人们逐渐意识到人体需要适当摄入糖，一味食用无糖、代糖饮料及食品并不一定能保持身体健康。所以可口可乐的转变可能只是头例，后期估计还会有更多含糖食品逐渐回归使用食糖，全球对食糖的需求潜移默化转变，即使可能战线比较长且变化没有那么显而易见，但将是长期的利好。

交易逻辑

利多国际：（长期）1、可口可乐饮料产品或使用蔗糖（阶段）2、巴西6月下半月糖产量同比减少。

利空国际：（长期）1、市场预估2025/26榨季全球供应过剩；2、市场预计2025/26榨季泰国、印度丰产；（阶段）3、巴西7月前两周出口同比减少。

利多国内：（长期）1、全国食糖产不足需；（阶段）2、现货坚挺。

利空国内：（阶段）1、阶段性供过于求；2、6月进口同比增多。

本周国内外多空信息

偏多（国际）

食糖需求：当地时间本周四（7月17日），百事公司表示，如果消费者有需求，其饮料产品也将使用蔗糖。此前，美国总统特朗普在本周三曾宣称，可口可乐将开始在美国市场的饮料中使用蔗糖。可口可乐方面则对特朗普的热情表示感谢，并承诺将很快分享更多创新产品的细节。

巴西产量：6月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4270.6万吨，较去年同期的4900.8万吨减少630.2万吨，同比降幅12.86%；甘蔗ATR为131.53kg/吨，较去年同期的140.18kg/吨减少8.65kg/吨；制糖比为53.15%，较去年同期的49.94%增加3.21%；产乙醇19.17亿升，较去年同期的23.22亿升减少4.05亿升，同比降幅17.43%；产糖量为284.5万吨，较去年同期的326.9万吨减少42.4万吨，同比降幅达12.98%。2025/26榨季截至6月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为20619.8万吨，较去年同期的23994.5万吨减少3374.7万吨，同比降幅达14.06%；甘蔗ATR为122.19kg/吨，较去年同期的128.33kg/吨减少6.14kg/吨；累计制糖比为51.02%，较去年同期的48.69%增加2.33%；累计产乙醇94.25亿升，较去年同期的110.64亿升减少16.39亿升，同比降幅达14.81%；累计产糖量为1224.9万吨，较去年同期的1428.5万吨减少203.6万吨，同比降幅达14.25%。

偏空（国际）

印度产量预估：印度投资及信用评级机构ICRA近日发布报告称，高于正常水平的季风降雨预计将提振印度主要甘蔗产区的播种面积及单产，进而显著推升该国糖产量。报告指出，在马邦和卡纳塔克邦等主要产区，丰沛的季风雨改善甘蔗生长条件，提升了单产前景。基于此，ICRA预计2025/26榨季印度食糖产量将达到3400万吨，相比上榨季的2960万吨（含糖转乙醇生产）实现15%的大幅增长。

巴西出口：巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西7月前两周出口糖和糖蜜136.99万吨，较去年同期的174.87万吨减少37.88万吨，降幅21.66%；日均出口量为15.22万吨。2024年7月，巴西糖出口量为378.23万吨，日均出口量为16.44万吨。

偏空（国内）

食糖进口：据海关总署公布的数据显示，2025年6月份我国进口食糖42万吨，同比增加39.23万吨。2025年1-6月份我国进口食糖105.08万吨，同比减少25.12万吨，降幅19.29%。2024/25榨季截至6月，我国进口食糖251.26万吨，同比下降64.93万吨，降幅20.54%。

本周国内外期货市场

国际糖市ICE：本周ICE糖价主力合约震荡上扬，至周五时，其收盘价为16.79美分/磅，成交量最高达到5.1万余手，在3.5-5.1万余手之间；本周持仓量持续下滑，至周五时有39.8万余手。

国内糖市郑盘：本周国内糖价郑盘主力合约震荡走强，周五晚以5846元/吨收盘。本周郑盘主力合约成交量最高达17.6万余手，最低约14.1万余手；持仓量有所增加，至周五时有33.3万余手。

仓单：本周郑商所仓单数量至周五时为21477张，比上周减少1267张，有效预报为0张，比上周减少106张。

本周国内各地现货价格及销售情况

本周国内产销区白糖现货涨跌不一，产区南宁下跌20元/吨，昆明上涨20元/吨，内蒙古、乌鲁木齐持稳于上周报价，湛江暂不报价；销区上海下跌20元/吨，日照、鲅鱼圈、北京与上周持平，成都上涨20元/吨，本周产区个别集团成交有所好转，部分集团走货不温不火，销区购销积极性一般。

本周产销区白砂糖现货价格变化（元/吨）

本周国内加工企业报价持稳居多，中粮糖业辽宁有限公司与上周持平，中粮（唐山）糖业有限公司报价6230元/吨，日照凌云海糖业集团有限公司与上周持平，山东星光糖业有限公司下跌30元/吨，中粮糖业（漳州）有限公司报价6180元/吨，福建糖业股份有限公司暂不报价，广东金岭糖业集团与上周持平，广西糖业集团有限公司报价6220元/吨，其余企业暂不报价，本周加工企业整体成交一般。 

本周加工企业白砂糖价格变化（元/吨）

（责任编辑：Lewis）

免责声明：本文系本网编辑转载， 目的在于传递更多信息，文章版权归原作者所有，内容为作者个人观点并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。如涉及作品内容、版权和其它问题，请与本网联系0771-8062470 ，我们将在第一时间删除内容！