中州期货7.07-7.11：外盘止跌反弹，郑糖被动跟随向上
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微博一、报告摘要
操作逻辑：
1、趋势定位：增产预期下，中长期震荡偏空为主；短期内，糖价企稳反弹。
2、主要矛盾：全球供应宽松预期与短期结构性支撑的博弈。
3、边际变化：
（1）巴基斯坦联邦内阁已批准进口50万吨白砂糖，免除53%的进口税。同时菲律宾公告进口42万吨，支撑原糖需求。
（2）根据普氏预估，受持续降雨影响，6月下半月巴西中南部双周甘蔗压榨量为4424万吨，同比下降9.7%。产糖量为295万吨，同比下降9.8%，或对糖价有阶段性提振。巴西生产高峰期下，原糖价格持续承压，偏弱震荡，需关注巴西双周的预期扰动和实际产量的兑现程度。
（3）截至7月11日，广西糖报价6060元/吨，云南糖报价5830元/吨，加工糖报价6200元/吨。本周期现联动，现货销售氛围有所好转。同时，加工糖进口加速，上方压力增加。
观点和操作逻辑：
外盘累积空单多，估值偏低，6月下半月双周报糖产量预估同比偏低近10%，低位止跌反弹反应利多预期。内盘将被动跟随外盘，相比外盘偏强。5815或60MA存在压力，观察突破情况。
风险和关注点：
巴西新榨季制糖比、加工糖现货、糖浆预拌粉、食糖到港时间。
二、数据跟踪
（责任编辑：Lewis）
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