正信期货：2025年春节白糖重点事件点评

核心观点：长假外盘走势平淡，郑糖节后预计平开震荡。

春节长假期间，外盘ICE原糖03合约节前收于19.16美分，2月3日收于19.23美分，整体走势平淡。

消息方面，2月1日，美方宣布对中国有关产品加征10%关税，中方为捍卫自身合法权益，已将美征税措施诉至世贸组织争端解决机制。经国务院批准，自2025年2月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税。对煤炭、液化天然气加征15%关税，对原油、农业机械、大排量汽车、皮卡加征10%关税。

数据方面，1月上半月，巴西中南部地区产糖量为9万吨，较去年同期的43万吨减少34万吨，同比降幅达78.18%，累计产糖量为3979.4万吨，较去年同期的4210.3万吨减少230.9万吨，同比降幅达5.48%。

印度方面，官方确认发放100万吨出口配额，但估产存在下行风险，100万吨也可能是本榨季能够出口的上限。据印度全国合作糖厂联合会（NFCSF）报告，印度的食糖产量可能仅为2700万吨，比去年减少了490万吨。由于甘蔗供应减少和作物受损，今年的甘蔗压榨预计会比往常更早结束。

泰国2024/25榨季截至截至1月15日，产糖量为315.81万吨，较去年同期的276.75万吨增加39.06万吨，增幅14.11%。

国内春节期间，现货市场成交清淡。

策略：长假期间外盘糖市走势平淡，巴西双周产量下降，出口进度放缓，印度产量存下调风险，郑糖节后首日预计平开窄幅震荡为主，操作上暂时观望为宜。

（责任编辑：Lewis）

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