大地期货12.16-12.20：情绪释放，资金离场，寻找新的交易机会

本周内盘持续下跌，几乎吞噬了此前一波上涨成果，持仓量缩减，2505合约前20名多空主力席位持续减仓，资金离场迹象明显，周四周五在5850元/吨附近僵持，2505合约日k线下跌动能减弱，投资者寻求新的交易机会。

近期市场最为关注广西持续干旱的问题，据广西区气象局报道，12月16日监测到蔗区旱情进一步加剧，特旱比例达到63.1%，主要出现在桂中、桂南及百色东部等蔗区，未来10天依旧是多云晴天为主，干旱灾害风险继续升高。干旱虽然利于蔗区收榨，但是持续干旱或导致部分甘蔗出现空心，水分不足，影响甘蔗质量，进一步影响糖产量，所以需要留意广西干旱或是接下来市场交易的因素之一。另外一个潜在的因素是国内距离春节还有一个多月，春节备货有望启动。当然，有观点认为现在是国内生产高峰期，阶段性供过于求对盘面有压力，但是面对今年的情况，压力并不突出，一方面，糖浆、预混粉暂时不进口，甜菜糖销售比去年相对偏好一些，广西此前预售了一部分食糖，云南目前销售也没有压力，所以现货下调的幅度是有限的。2505合约底部比前期有所抬高，目前继续往下打的空间不是很大，也不具备条件。

交易逻辑

利多国际：（长期）1、印度用于乙醇生产的食糖数量增加；（阶段）2、巴西12月前两周出口同比增多，需求不少。

利空国际：（阶段）1、印度糖厂协会呼吁政府2024/25榨季出口。

利多国内：（长期）1、全国食糖产不足需；（阶段）2、广西持续干旱影响甘蔗质量。

利空国内：（阶段）1、糖厂陆续开榨，新糖供应市场；2、11月食糖进口、糖浆、预混粉进口同比增加。

本周多空信息回顾

偏多（国际）

印度乙醇生产：ISMA预计2024/25榨季转向乙醇生产的食糖数量增至约400万吨，较去年的215万吨增加185万吨，增幅86.05%。

印度乙醇：截至2024年11月1日，印度E20燃料乙醇和汽油掺混比例最高达16.1%，共有17402个汽油零售点正在销售E20混合汽油。印度政府设定的目标是到2025年乙醇和汽油掺混比例达到20%，并有信心实现这一目标。印度的乙醇生产能力大幅增长，目前已达到16.48亿升。政府乐观地认为，扩大的产能将满足印度国内的乙醇需求，但要实现20%的混合目标，还需要约10.16亿升乙醇；如果考虑到其它用途，总计需要13.5亿升乙醇。据估计，到2025年，假设乙醇厂以80%的效率运行，乙醇产能将需要达到约17亿升。

巴西出口：巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西12月前两周出口糖和糖蜜116.29万吨，较去年同期的88.04万吨增加28.25万吨，增幅32.09%；日均出口量为11.63万吨。2023年12月，巴西糖出口量为379.25万吨，日均出口量为18.96万吨。

偏空（国际）

印度出口：当地时间12月18日，印度糖厂协会(ISMA)总干事迪帕克·巴拉尼（Deepak Ballani）表示，随着国内供应前景的改善和当地价格呈下降趋势，印度的糖厂本季可以轻松出口高达200万吨的糖。巴拉尼表示，供应状况看起来比最初预期的要好，他建议政府应该允许糖厂出口至少100万吨或几百万吨糖。此前印度因为天气不利导致甘蔗产量下降，已连续两年限制食糖出口。但是今年雨季降雨充沛，印度农民扩大了甘蔗种植面积，预计2024/25榨季糖产量有可能创下历史新高。巴拉尼表示，由于甘蔗种植势头强劲，明年收获的产量预计将相当强劲。由于预期产量大幅增加，糖价已经下跌，因此ISMA呼吁政府2024/25榨季允许出口至少100万到200万吨糖，将有助于糖厂应对价格下跌。

偏空（国内）

食糖进口：海关总署公布的数据显示，2024年11月份我国进口食糖53万吨，同比增加9.23万吨。2024年1-11月我国累计进口食糖396.17万吨，同比增加48.59万吨。2024/25榨季截11月底，我国累计进口食糖106.69万吨，同比减少29.57万吨。

进口糖浆、预混粉：据海关总署数据，2024年11月我国进口糖浆、白砂糖预混粉(税则号列170290)22.04万吨，同比增加9.07万吨，增幅69.84%。其中进口甘蔗糖或甜菜糖水溶液(税则号1702.9011)12.34万吨，同比增加3.34万吨，增幅37.14%；进口甘蔗糖、甜菜糖与其他糖的简单固体混合物，蔗糖含量超过50% (税则号1702.9012)9.48万吨，同比增加5.67万吨，增幅149.15%；进口其他固体糖及未加香料或着色剂的糖浆、人造蜜及焦糖(税则号1702.9090) 0.23万吨，同比增加0.05万吨，增幅28.74%。2024年1-11月份累计进口217.79万吨，同比增长48.04万吨，增幅28.30%。2024/25榨季截至11月，全国累计进口44.53万吨，同比增长15万吨，增幅50.78%。

本周国内外期货市场

国际糖市ICE：本周ICE糖价主力合约震荡下行，至周五时，其收盘价为19.51美分/磅，成交量最高达到9.2万余手，在4.4-9.2万余手之间；本周持仓量在33.7-34.6万余手之间。

国内糖市郑盘：本周国内糖价郑盘主力合约震荡走弱，周五晚以5887元/吨收盘。本周郑盘主力合约成交量最高达41.6万余手，最低约19.7万余手；持仓量持续缩减，至周五晚有37.4万余手。

仓单：本周郑商所仓单数量至周五时为9184张，比上周增加1559张，有效预报为2654张，比上周增加1314张。

本周国内各地现货价格及销售情况

本周国内产销区白糖现货全线下跌，产区南宁、昆明、湛江、乌鲁木齐、内蒙古下跌50-150元/吨不等；销区上海、成都、北京、日照、鲅鱼圈下跌20-120元/吨之间，广西糖厂全线投入生产，云南集中开榨，新糖大量供应市场，产区销区购销积极性一般，春节备货还不够明显。

本周产销区白砂糖现货价格变化（元/吨）

本周国内加工企业部分报价下跌，有企业暂不报价，中粮糖业辽宁有限公司、中粮（唐山）糖业有限公司暂不报价，日照凌云海糖业集团有限公司下跌50元/吨，山东星光糖业有限公司与上周持平，中粮糖业（漳州）有限公司、福建糖业股份有限公司下跌100元/吨，广东金岭糖业集团下调140元/吨，东莞市制糖厂有限公司、镇江南华糖业有限公司、大丰英茂糖业有限公司、中粮北海糖业有限公司暂无报价，广西糖业集团有限公司与上周持平，本周加工企业整体成交一般。 

本周加工企业白砂糖价格变化（元/吨）

（责任编辑：Lewis）

免责声明：本文系本网编辑转载， 目的在于传递更多信息，文章版权归原作者所有，内容为作者个人观点并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。如涉及作品内容、版权和其它问题，请与本网联系0771-8062470 ，我们将在第一时间删除内容！