【泛糖周报】6.1-6.5：基本面与资金面压制，糖价震荡下行基差走强

一、行情回顾

现货市场：

广西白糖现货成交价本周运行区间为5300~5366元/吨，周五收盘价5300元/吨，周环比下跌46元/吨，跌幅0.86%。截至周五，广西制糖集团报价区间为5310~5430元/吨，部分周环比下调10~20元/吨；云南制糖集团报价5130~5190元/吨，周环比下调20元/吨；加工糖厂主流报价区间为5730~5940元/吨，部分周环比下调20~40元/吨。

周初期现价格企稳，制糖集团日内多次报价，整体走量尚可；但下半周期价承压下行，市场购销氛围趋于放缓，观望态度较为明显，仅部分基差点价糖成交。步入传统夏季消费，需关注终端采购补库意愿。

数据来源：data.hisugar

期货市场：

郑糖SR2609合约本周运行区间为5316~5455元/吨，报收于5341元/吨，周环比下跌70元/吨，跌幅1.29%，振幅2.57%。

本周郑糖期价整体呈现震荡下行走势。广西、云南产销数据相继公布，两大主产区5月销糖量同比均有增加，但阶段性库存压力仍偏高，期价在供应宽松与阶段性去库交织影响下维持区间窄幅波动。下半周，受金融市场及大宗商品整体走弱拖累，郑糖期价承压下行，盘中跌破5400元/吨整数关口，最低触及5316元/吨。综合来看，在国内糖市供给整体宽松背景下，糖价仍需等待夏季消费需求实质性回暖及宏观情绪偏好予以提振。

数据来源：郑商所、data.hisugar

国际糖市：

ICE原糖7月合约本周运行区间14.09~14.64美分/磅，报收于14.12美分/磅，周环比上涨0.05美分/磅，涨幅0.36%，振幅3.91%。

本周国际糖市走势先扬后抑，整体呈区间震荡走势。周初受原油价格上涨带动，ICE原糖期价短暂走强，向上突破14.5美分/磅，但随着美伊局势进入阶段性缓和窗口期，市场对地缘政治反复格局逐渐脱敏，风险溢价回落，糖价上行驱动减少，在14美分/磅一线窄幅运行。当前市场焦点仍在厄尔尼诺对于北半球主产国甘蔗生长的实质性影响预期及巴西中南部2026/27榨季生产情况，短期需关注中南部生产数据及制糖比变化对糖价的进一步指引。

数据来源：同花顺期货通

二、数据说糖

（一）主产区食糖产销数据

广西：5月9日，随着广西糖业集团西江制糖有限公司顺利收榨，标志着广西2025/26年榨季生产圆满结束。本榨季广西累计入榨甘蔗6092.82万吨，同比增加1233.28万吨；产混合糖769.74万吨，同比增加123.24万吨；产糖率12.63%，同比降低0.67个百分点。

数据来源：广西糖业协会

云南：截至5月31日，云南全省2025/26榨季累计入榨甘蔗2229.65万吨，同比增加423.35万吨；产糖292.84万吨，同比增加50.96万吨；产糖率13.13%，同比降低0.26个百分点；生产酒精4.07万吨，同比增加1.25万吨。

数据来源：云南省糖业协会

广东：截至5月31日，2025/26榨季累计入榨甘蔗631.78万吨，同比增加16.03万吨；产糖量66.097万吨，同比增加0.647万吨；产糖率10.462%，同比降低0.168个百分点；累计销糖53.99万吨，同比减少11.46万吨；销糖率81.68%，同比降低18.32个百分点；库存12.107万吨。其中，5月单月产糖0.527万吨，同比增加0.527万吨；销糖10.99万吨，同比增加10.6万吨。另：果蔗收购量13.5755万吨，出糖率8.745%，产糖11872吨。

数据来源：广东省糖业协会

（二）商务部数据

2026年5月关税配额外原糖预报到港2.97万吨，6月预报到港7.49万吨。

（三）期现基差及仓单

本周五仓单数量为22557张，周环比减少163张；有效预报300张，周环比持平。仓单+有效预报数量为22857张，较去年同期减少7036张，降幅为23.54%。

本周期现基差范围为-86~-35元/吨，基差略有走强。

数据来源：郑商所、data.hisugar

（四）配额外加工完税成本及利润估算

（五）WTI原油价格

本周WTI原油运行区间为88.45~97.00美元/桶，振幅达9.74%，市场多空博弈激烈，价格波动显著。周初受地缘局势及供应端扰动影响，油价快速冲高至97.00美元/桶的周内高点；随后因地缘政治冲突缓和及需求前景担忧，涨幅逐步回吐，最终报收于90.25美元/桶。全周上涨2.49美元/桶，涨幅2.84%。

数据来源：同花顺期货通、data.hisugar

（六）CFTC持仓报告

本周净空持仓大幅扩张与ICE原糖期价承压回落（最低触及14.09美分/磅）相互印证，投机资金的看空押注正在兑现。若后续巴西中南部生产数据偏空（高产+高制糖比），净空持仓或进一步放大，糖价短期内仍将承压。反之，若巴西数据不及预期，空头集中回补可能触发阶段性反弹。

数据来源：洲际交易所、data.hisugar

（七）贸易流

巴西：据巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西2026年5月出口糖和糖蜜196.75万吨，同比减少11.94%，日均出口量为9.37万吨。2025年5月，巴西出口糖和糖蜜223.41万吨，日均出口量为10.64万吨。

（八）机构预估

风险提示：

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（责任编辑：Helia）

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