【泛糖周报】07.22-07.26：内外糖价走势分化，期现基差与进口利润持续修复

广西白糖现货成交价本周运行区间为6327~6394元/吨，周五收盘价6394元/吨，周环比上涨5元/吨，涨幅0.08%。

截至周五，广西制糖集团报价区间为6450~6600元/吨，周环比上调20~70元/吨；云南制糖集团报价区间为6230~6290元/吨，周环比上调50~60元/吨；加工糖厂主流报价区间为6720~6850元/吨，仅广东金岭上调50元/吨，其余周环比下调30~50元/吨。

受期价走强影响，本周现货市场购销氛围有所好转，贸易商与终端补库增加，产区集团日内多次上调报价，食糖出库量增加，消费旺季因素有所显现，成交较上周略有放量。

数据来源：泛糖科技

郑糖SR2409合约本周运行区间为6064~6226元/吨，报收于6174元/吨，周环比上涨52元/吨，振幅2.65%。

本周郑糖主力合约走势先抑后扬。周初在外盘快速下挫背景下，郑糖期价偏弱运行，下破6100元/吨关键位，后受现货低库存支撑，叠加期现基差修复推动，盘中强势上涨近百点。但加工糖供应逐渐上量，采取降价竞争策略，同时国内远期增产压力仍存，期价冲击6200元/吨未果，尾盘价格回落。短期低库存与远期供给压力博弈，预计糖价上下空间有限。

数据来源：郑商所、泛糖科技

ICE原糖主力合约本周运行区间17.86~18.74美分/磅，报收于18.48美分/磅，下跌0.19美分/磅，周涨跌幅为-1.02%，振幅4.71%。

本周ICE原糖整体呈“V”型走势，上半周，随着巴西中南部进入开榨高峰期，叠加北半球印度、泰国因降雨利于甘蔗生长，供给端利好消息持续施压糖价，市场心态悲观弥漫，原糖期价连续下挫，日K线收七连阴，盘中触及自2022年11月以来价格新低17.86美分/磅。后半周，巴西中南部7月上半月生产报告显示甘蔗入榨量、产糖量、制糖比等数据不及预期，总产糖量预计下调，原糖期价重回18美分/磅上方。巴西中南部食糖生产与出口数据仍是短期原糖价格走势的关键指引。

据商务部信息，7月上半月关税配额外原糖实际到港33148.44吨，7月预报到港197693.14吨。

根据泛糖科技智慧储运平台数据，截至7月20日，广西食糖第三方仓库库存数量约为72万吨，较去年同期减少约30万吨，较近3年同期均值下降约55万吨。

数据来源：泛糖科技

本周五仓单数量为16172张，周环比减少131张；有效预报0张，较上周持平。仓单+有效预报数量为16172张，较去年同期减少25033张，降幅为60.75%。期现基差范围为198~246，基差小幅收敛。

数据来源：郑商所、泛糖科技

截至周五，巴西配额内加工完税成本为4935元/吨、配额外加工完税成本为6330元/吨，环比上周分别减少55元/吨、72元/吨。相较国内沿海加工糖厂主流报价6720~6850元/吨，巴西配额外进口利润约为390~520元/吨，进口利润略有增长。

截至7月23日当周，ICE原糖期货+期权总持仓为928685手，较前一周增加22732手。投机多头持仓138159手，较前一周减少11145手；投机空头持仓183705手，较前一周增加35746手；投机净空持仓为45510手，持仓由净多转为净空持仓。

WTI原油本周运行区间为76.05~79.13美元/桶，下跌2.25美元/桶，跌幅2.86%，振幅为3.91%，收于76.43美元/桶。

数据来源：同花顺期货通、泛糖科技

巴西：7月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4317万吨，较去年同期减少11.07%；制糖比为49.88%，较去年同期减少0.15%；产糖量为293.9万吨，较去年同期下降9.70%。

2024/25榨季截至7月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为28157.9万吨，较去年同期增加8.71%；累计制糖比为48.92%，较去年同期增加0.75%；累计产糖量为1714万吨，较去年同期增加10.37%。

巴西：航运机构Williams发布的数据显示，截至7月24日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为101艘，此前一周为87艘。

港口等待装运的食糖数量为463.89万吨（高级原糖数量为447.49万吨），此前一周为425.44万吨，同比增加38.45万吨，增幅9.03%。

桑托斯港等待出口的食糖数量为357.44万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为82.02万吨。

俄罗斯：食糖出口限制措施延长至2025年4月28日，自2024年8月1日起，仅允许出口1吨糖。

StoneX：预计2024/25榨季全球糖市供应过剩量将从5月预计的251万吨下调至121万吨。预计巴西中南部2024/25榨季甘蔗压榨量为6.022亿吨，产糖量为4050万吨。

经纪公司Hedgepoint：预计巴西中南部2024/25榨季糖产量将下调30万吨至4130万吨；甘蔗制糖比从之前的 51.2%下调至50.3%；本年度甘蔗压榨量预估从之前的6.13亿吨小幅上调至6.2亿吨。