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广金期货049：白糖早报

媒体  泛糖科技日期  2024-04-29 08:53阅读量  76 作者  广金期货王晶

日内观点：震荡偏强

中期观点：偏空

参考策略：卖看跌期权

核心逻辑：

巴西：4月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为1581万吨，同比增幅达14.11%；甘蔗ATR为107.93kg/吨，同比下降了0.04kg/吨；制糖比为43.64%，同比增加了5.63%；产乙醇8.41亿升，同比增幅达7.20%；产糖量为71万吨，同比增加了16.8万吨，增幅达30.97%。出口方面，截至4月24日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为95艘，此前一周为80艘。港口等待装运的食糖数量为335.31万吨，此前一周为286.86万吨。

印度：23/24榨季截至4月15日，印度累计产糖3109.3万吨，同比降幅0.46%。

泰国：23/24榨季截至4月17日，泰国全面收榨，累计产糖877.26万吨，同比下降20.25%。

国内方面：大部蔗区以少雨天气为主，气温明显偏高，利于出苗生长和机种，但受前期出现的多次低温寒冻害、区域性阶段性干旱和收榨延后等的影响，目前部分蔗区种植进度偏慢。糖会大部分产区对2024/25榨季种植趋势持“增面积、增产”的预估。

总的来说，北半球减产已被市场消化，外糖止跌回升受限于巴西大增产使缺口转向过剩，且24/15榨季过剩格局或将延续。目前来看，巴西于四月份拉开24/25榨季帷幕，食糖产量仍在高位，并且得益于制糖比的提高，有机构预计巴西糖产量将达到创纪录的4629万吨。北半球（泰国、中国）24/25榨季产量将有望恢复性增产，因此在外糖疲软的基础上，内糖反弹高度有限，建议卖出看跌期权。

（责任编辑：Scarlett）

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