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光大期货0408-0412：巴西开榨 原糖承压下行

媒体  泛糖科技日期  2024-04-15 14:20阅读量  62 作者  光大期货

1、原糖：本周原糖期价持续下跌。丰益国际表示因巴西3月底和4月初充沛的降雨改善了作物生长状况，预计2024/25榨季巴西中南部地区甘蔗入榨量在6.2至6.3亿吨；产糖量为4250至4450万吨，目标产量为4380万吨。美国农业部（USDA）预计，因甘蔗面积和产量略有增加，预计巴基斯坦2024/25榨季糖产量将为680万吨，较2023/24榨季增长3%。

2、国内：广西现货报价6710-6740元/吨，配额内进口估算价5990-6020元/吨；配额外进口估算价7660-7710元/吨。

3、小结：受巴西开榨及印度可能增加出口影响，原糖期价承压下行。印度方面不断呼吁政府允许增加100万吨出口许可，同时呼吁增加24/25榨季乙醇生产计划，市场此时通过价格调整、修整此前印度不出口的预期。巴西开榨在即，尽管多家机构预计24/25榨季巴西产量不如23/24榨季，但仍维持在历史偏高位置，近期关于巴西中南部产量预估有机构给到4380万吨的高位。对于原糖价格当前继续以偏空思路待。23/24榨季巴西出口3532万吨，同比增长27%。新榨季国际市场同样高度依赖巴西，供应源集中，运力、天气等因素易引发价格波动，需高度关注。

4、国内农业农村部发布4月食糖供需平衡表，对于产量预估不作调整，维持995万吨的预估。未来国内供应端的变化主要来自于进口，二季度需密切关注糖浆及预拌粉进口量的变化。短期供应充裕，叠加原糖走弱，国内期价承压，但社会库存偏低带来支撑，国内价格表现略强于原糖，维持区间偏弱看法，静待新消息指引。

（责任编辑：Scarlett）

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