华融融达期货0318-0322：原白价差强支撑，原糖回调空间受限

媒体泛糖科技日期 2024-03-25 14:34阅读量 151 作者华融融达期货

【行情回顾】

本周原糖 5 月合约收 21.86 美分/磅，周路幅 1.22%；伦白糖 639.9 月合约收美元/吨，周涨幅2.55%；郑糖主力 2405 合约收盘价 6542 元/吨，周涨幅 0.09%。

【市场分析】

上周原糖维持窄幅震荡，伦白糖走势较原糖略强，原白价差走阔至 157 美元/吨。巴西天气继续扰动市场情绪，3 月以来降雨高于均值，对中南部主要产区甘蔗生长修复。但 2024年厄尔尼诺-南方涛动指数目前已接近低阀值，预计下半年快速向拉尼娜现象过度，南北半球气候轮转，需要警惕气候巴西甘蔗影响。印泰生产末期，产糖明朗化，减产不及预期，北半球供应有所增加。贸易流方面，巴西出口顺畅，排船期环比下降，港口周度待装量 210.9万吨，略低于上周。中东、印度和北非地区的现货增量令人印象深刻，占据巴西周度大部分出口份额，显现现货需求比预期高。另外，宏观因素美元经济指标向好，美联储加息预期延后，雷亚尔继续走强。关注原白价差强支撑，原糖下跌空间有限，短期偏强震荡为主。

国内糖市现货补库暂告一段落，产销区现货涨幅收窄，广西多数集团报价持平为主，基差维持 50 元/吨左右波动。现货持续高位，仓单注册缓慢，盘面仓单大部分是甜菜仓单。国内生产期收榨进度加快（除云南产区外），预计 3 月底广西收榨产能接近 80%。种植方面因糖价同比大幅上涨，叠加政策利好，糖企反补种植力度大，24/25 年度农户种植意愿强烈。短期内投机资金受助于宏观面高通胀预期，维持高仓位持仓，郑糖跟随原糖波动。

【策略建议】2405 合约周度参考区间 6450-6600 元/吨。

【风险提示】

宏观消费天气

【仅供参考】