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东证期货：外盘遭遇重挫，郑糖表现相对抗跌

媒体  泛糖科技日期  2024-03-05 17:35阅读量  245 作者  东证期货方慧玲

★ 外盘遭遇重挫，内盘弱势震荡运行

ICE原糖3月合约的到期大量交割令期货市场重挫，其次，印度泰国压榨后期高于预期的生产形势也为市场带来些许利空，主力5月合约跌至21美分一线。郑糖相对外盘表现出一定的抗跌性，主力合约总体在6200-6300元/吨弱势震荡运行。

★ 行情分析展望

国际方面：ICE原糖3月合约到期交割量巨大，被看做是现货需求疲软的信号，但丰益国际此次大量的交割后，未来或将在5月合约、7月合约上成为接货方、逢低重建库存。

印度和泰国的糖产量在甘蔗收获的最后阶段似乎好于预期，其中23/24印度糖产量可能超过3200万吨，但预计仍不会有官方出口。同时市场预期24/25印度甘蔗及糖产量将进一步下降，25/26印度糖产量或将有很大的恢复空间。

由于印度出口预期缺位，全球供应对巴西依赖极强，考虑到24/25榨季巴西糖产量还存在变数，且3月后巴西港口物流面临粮油出口的激烈竞争；此外，印度24/25榨季的减产预期令全球24/25榨季面临供应短缺的风险。预计国际糖价2024年在20-26美分/磅的历史高位区间震荡为主，即后市继续下跌的空间预计不大，关注3.4-3.7的迪拜糖会消息。

国际糖市2024年预计面临着牛熊转换，大周期转熊。2024年可能更多要关注阶段性机会，但长周期而言，以逢高沽空思路为主。

国内方面：国内产区糖厂工业库存压力不大，产区第三方仓库较低，加工厂库存也相对薄弱，再加上配额外进口仍处于亏损状态，这均对现货价格有着支撑作用，进而制约着期价的下行。不过，目前国内还处于压榨生产期，而年后进入消费淡季，现货市场成交持续偏清淡，国内糖价缺乏来自自身基本面的驱动，趋势上仍受外盘主导。郑糖短期料弱势震荡，暂不看好其继续下行的空间，关注前低6100-6200支撑情况。

★ 风险提示

金融动荡风险、超预期的产业政策风险（包括巴西乙醇政策、印度出口政策、中国抛储或轮储政策等）、产地天气风险。


（责任编辑：Scarlett）

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