五矿期货1120：白糖早报

周五日盘郑糖延续跌势，主力合约收于6851元/吨，较上个交易日下跌48元/吨。目前广西制糖集团陈糖全部清库，贸易商报价7170元/吨，报价较上个交易日下调10元/吨，广西现货-郑糖主力合约（sr2401）基差319元/吨，较上个交易日走强38元/吨。

据外媒近日报道，俄罗斯糖厂联盟的报告显示，预计2023/24榨季俄罗斯甜菜产量约为4750万吨；食糖产量的估计值上调至685万吨。现货方面，广西产区集团陈糖全面清库，云南制糖集团陈糖报价区间为6940-6980元/吨，新糖报价为7020元/吨，整体下调10元/吨；加工糖厂报价主流区间为7260-7410元/吨，全线持稳。新糖上市在即，贸易商观望氛围较浓，终端随行就市采购，成交一般。

印度和泰国预期减产，并且印度已官宣禁止出口，泰国也对食糖进行监管出口，明年一季度贸易流将会非常紧缺。原糖10合约交割买方接下天量原糖，随后月差继续走强，精炼糖利润维持在高位，原糖03合约仍谨慎看涨。如果预期2024/25年度增产，则价格转折可能是在明年3-4月，但在03合约交割前不建议看得太空。目前国产糖库存很低，盘面价格已经跌破配额内进口成本，在原糖价格仍维持高位的情况下，国内价格向下空间不大，但是向上空间受政策限制，价格预期维持高位震荡。策略上建议区间交易，可以关注5-9正套的机会。

（责任编辑：Scarlett）

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