糖期货持仓2023.9.19

●11号原糖期货横盘交易，徘徊在26美分/磅附近

●生产商继续对冲更高的价格

●3/3月原白糖价差目前为125美元/吨

纽约11号原糖期货

过去一周，11号原糖期货横盘交易，在26美分/磅附近徘徊。

随着原糖价格连续第二周达到26美分/磅，生产商增加了3.46万手新的对冲。消费者也增加了大约2.92万手对冲。这可能是2023年10月合约原糖期货到期前的最后一次持仓管理。

把我们的注意力转向投机资金，他们也增加了多头和空头头寸，分别增加了约7200手和2700手。

随着合约的全面走强，11号远期曲线在2024年和2025年仍维持倒挂。

11号原糖远期曲线

伦敦5号白糖的期货价格

上周，在5号糖期货到期前的几天里，5号糖期货从本周初的719美元/吨上涨到上周五的730美元/吨。

在此期间，投机资金决定平仓约1800手，将净投机头寸减少至3.15万手。

随着合约全面走强，5号远期曲线仍维持倒挂。

原白糖价

差随着5号白糖期货和11号原糖期货在最近几周的类似走势，3/3月原白糖价差一直徘徊在125美元/吨附近。预计在2023年剩余时间和2024年大部分时间内，精制糖市场将略有供应不足，这一点可以从相对强劲的5/5和8/7月原白糖价差中看出，目前这两个价差均为143美元/吨。

我们认为，许多转口炼糖厂至少需要90-105美元/吨才能盈利，这意味着目前的原白糖价差足以让这些糖厂实现产量最大化。在这个水平上，高成本机会型炼糖厂除了服务国内市场外，也可能开始考虑加工复出口。

（责任编辑：Scarlett）

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