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广金期货0919：白糖早报

媒体  泛糖科技日期  2023-09-19 08:59阅读量  26 作者  广金期货

日内观点： 震荡偏弱 

中期观点： 先抑后扬

参考策略： 回调后买入多单

核心逻辑：

海外方面：

厄尔尼诺天气让南北半球的糖类作物生长“两重天”——巴西大雨，印度干旱，对糖类作物生产产生负面影响。实际上，巴西食糖供应进展受厄尔尼诺影响不大，截止8月底，巴西中南部累计产糖量为2614.6万吨，较去年同期的2178.2万吨增加了436.4万吨，同比增幅达20.03%。然而，印度和泰国降水稀少引发市场担忧。根据美国国家气象局（NWS）9月14日表示，厄尔尼诺现象有超过95%的几率贯穿整个北半球冬季（2024年1月至3月），上次2015年到2016年的厄尔尼诺天气导致亚洲糖类作物受到干旱损害，并引发糖价飙升。加之，北半球多半产糖国库存较低，若产量不足将造成糖市紧缺。具体而言，印度方面，供弱需强使印度新榨季食糖可供出口的量不容乐观，泰国方面，不仅受天气影响，还受改种木薯影响导致新榨季泰国减产预期较强。因此，新榨季巴西增产的量恐难弥补印度、泰国等主产国减产的量，明年贸易流或更加紧张。

国内方面：22/23榨季产糖定格在896万吨，同比减少60万吨，本榨季截至8月底，全国累计销售食糖809万吨，累计销糖率90.1%，国内食糖“清库”进行时，2022/23榨季截至8月累计进口食糖334.97万吨，同比减少120.75万吨，降幅26.5%。随着双节备货季进入尾声，市场焦点转向新榨季——23/24榨季，内蒙古甜菜糖厂于9月16日开机生产，标志着我国2023/24制糖期正式拉开序幕。内蒙古其它甜菜糖厂将于9月下旬至国庆期间陆续开机生产。近期市场“抛储”传言不断，以及9月份末进口糖陆续到港，缓解现货紧张情绪，对糖价均有所打压，但考虑到原糖仍偏坚挺，配额外进口折算成本仍偏高，内外价差走扩支撑郑糖，郑糖不易深跌。

总的来说，巴西在四季度供应“落幕”时，食糖市场供应将青黄不接。“强预期"支撑海外原糖，近期郑糖走势弱于外糖，呈现高位回调。建议等回调后再买入多单。

（责任编辑：Scarlett）

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