五矿期货0919：白糖早报

周一日盘郑糖下跌，主力合约收于6886元/吨，下跌42元/吨。广西南华集团报价下调10元吨，报7690-7700元/吨，广西南华现货-郑糖主力合约（sr2401）基差804元/吨，基差处于历史高位。

国际消息，ICE原糖周一高位震荡，市场仍然担心厄尔尼诺天气使得印度和泰国干旱，从而导致减产。ICE白糖10月合约交割量为12.26万吨，主要交货方为AKS、中粮以及雅韦安；主要接货放为糖人。国内消息，昨日海关总署公布数据显示，2023年8月我国进口食糖37万吨，同比减少31.3万吨，进口数量在预期之内；2023年1-8月累计进口食糖157.77万吨，同比减少114.98万吨；2022/23榨季截至8月累计进口食糖334.97万吨，同比减少120.75万吨。另一方面，呼伦贝尔晟通糖业科技有限公司于2023年9月16日开机生产，开机时间同比去年晚1天，拉开我国2023/24制糖期食糖生产序幕，内蒙古其它甜菜糖厂将于9月下旬至国庆期间陆续开机生产。

当前预估下榨季印度和泰国减产，叠加主产国低库存，以及印度可能限制出口，预计今年四季度国际贸易流将非常紧缺，原糖价格仍有上行的可能。国内方面，上周郑糖大幅下跌，主要受到抛储传闻影响，目前抛储数量以及价格仍有不确定，叠加国内即将开始新榨季生产，预计广西产量或有较大幅度增产，使得市场情绪转差，多头主动离场。但当前盘面价格较配额外进口成本倒挂超过1700元/吨，内外价差进一步扩大。并且陈糖价格较01合约基差走强至历史高位，意味着盘面价格被低估的程度较大，短期内国内糖价上下空间都不大，策略上建议观望。

（责任编辑：Scarlett）

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