华融融达期货0515-0519：内外高价差，郑糖强势难改

媒体泛糖科技日期 2023-05-23 09:32阅读量 137 作者华融融达期货

【行情回顾】

本周原糖 7 月合约收 25.80 美分/磅，周跌幅 0.40%；伦白糖 8 月合约收 709.9 美元/吨，周跌幅 0.32%；郑糖 2307 合约收盘价 6947 元/吨，周涨幅 2.28%。

【市场分析】

本周原糖延续区间盘整，周线再次下滑至震荡区下沿。美债危机令宏观风险凸现，原油在 OPCE+减产支撑，虽有企稳迹象，但巴西石油公司改变近 5 年国际油价与汽油平价政策，使得市场有点措手不及，以公布政策看，巴西乙醇折糖价低于糖价 11 美分/磅左右，未来糖醇比调整更有弹性，生产商将以保持高糖醇比产糖。由于新政策缺乏相应的解释条款，需重点关注后续政策性解读。目前巴西产能开榨加速，中南部预计 5 月上半月天气利好，双周甘蔗压榨量同比有所提高，食糖产量提速虽有利于增加市场供应，然而港口排船期受制于谷物挤占发运，装运时间延长至 24-30 天左右。短期原糖在供应端增加和物流拉扯，投机基金净头寸持仓略有下降，预计原糖缓慢向下调整，寻求下方支撑点。国内现货市场交投情绪偏好，产区集团现货报价重心上移，市场对后市价格保持乐观。郑糖近月合约维持强势，价差结构以正套固化，跟随现货价格走强。内外价差深度倒挂，4 月进口食糖仅有 7 万吨，但糖浆及预拌糖粉进口量达到 17.92 万吨，说明市场寻求低价糖源来弥补需求。国储糖源投放（或轮储加工）信息未明确，且按以往投放节奏，需要分批再加工，短期难解决供应偏紧状况。对此，现货价格坚挺令基差继续走强。关注消费复苏和终端采购节奏。

【策略建议】维持多头持仓

【风险提示】宏观消费

【仅供参考】