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华泰期货0629：白糖早报

媒体  泛糖科技日期  2022-06-29 08:58阅读量  121 作者  华泰期货杨泽元

策略摘要

近期原糖价格走低导致国内配额外进口成本出现较大跌幅，内外价差大幅收窄，郑糖短线承压。但从中期来看国内减产，以及进口利润倒挂导致进口量同比下滑，下半年供需情况逐渐好转，将会支撑糖价震荡上行，也需谨防美联储开启加息周期所带来的宏观因素利空。

核心观点

■ 市场分析

昨日郑糖2209合约收盘上涨21元/吨，报5876元/吨。广西集团现货报价持稳，报5890元/吨，期现基差14元/吨。白糖注册仓单数量46420张，较上个交易日减少57张，有效预报433张，较上个交易日持平。昨日ICE原糖10月合约收盘上涨1.21%，报18.47美分/磅。以原糖10月合约价格计算，配额外50%关税巴西进口折算成本为6168元/吨，泰国进口折算成本为6271元/吨。6月24日巴西含水乙醇折算价为17.32美分/磅。

原糖期货周二收高，因巴西6月初糖产量数据低于预期。根据巴西甘蔗业协会（Unica）昨日公布数据显示，6月上半月巴西中南部地区的甘蔗压榨量合计为3860万吨，较上一年同期增加5.76%，但糖产量为214万吨，同比下滑3.8%。甘蔗压榨量小幅增加，但糖产量下滑，是由于甘蔗制糖比例及出糖率均同比下滑。国内方面，昨日郑糖延续震荡，现货报价持平，集团成交量偏淡。近期原糖价格走低导致国内配额外进口成本出现较大跌幅，内外价差大幅收窄，郑糖短线承压。但从中期来看国内减产，以及进口利润倒挂导致进口量同比下滑，下半年供需情况逐渐好转，将会支撑糖价震荡上行，也需谨防美联储开启加息周期所带来的宏观因素利空。

■ 策略

短线仍有回落的可能性，中期谨慎看涨

■ 风险

美元指数、原油走势、疫情、巴西生产进度

（责任编辑：vdivcs）

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