大地期货0620-0624：白糖周报

从市场预期美联储加息75个点，到尘埃落定，再到22日美联储主席鲍威尔表示为对抗高通胀，加息将继续下去，大部分大宗商品“泥沙俱下”，跌跌不休。全球宏观经济的悲观情绪久久不能散去，且影响将可能是长期的，国内外糖市亦难独善其身。

对国际糖市而言，在外围环境本就悲观的状态下，自身基本面也没有传出利好消息，此前一波的上涨成果已经被完全吞噬，超跌后能否止跌反弹，一方面得看原油能否强势回归，另一方面还得看巴西食糖生产情况，而最近市场有预估巴西中南部地区6月上半月产量同比增加，不利于糖市运行，如此一来，糖价上行压力凸显，仍需要警惕下探风险。

国内糖市自然也逃脱不了宏观面的影响，郑盘主力合约60周线处能否形成强有力的支撑，有待考验。这波行情持续下跌，产区集团虽成交清淡，但挺价意愿较强，而基差商顺利消化了手里的多数库存，涨跌之间产区库存逐步转移到销区，接下来就看消费是否能逐渐回暖。新榨季来临之前是国产糖和进口加工糖并行的阶段，进口成本关乎着两者在国内市场上的占有优势，如果外盘继续下跌，国内进口商有可能去外盘点价，进口糖的增多不利于国产糖顺利消化库存，反之亦然。所以，接下来国内外糖市的关联度将更加紧密。

交易逻辑

利多国际：暂无。

利空国际（长期）1、宏观经济偏悲观利空大宗商品；（阶段）2、巴西6月上半月生产预期同比增加；3、巴基斯坦取消60万吨食糖进口计划。

利多国内（长期）1、2021/22榨季全国食糖预计减产；（阶段）2、疫情缓解，夏季消费值得期待。

利空国内（长期）1、宏观经济衰退、通胀不利于消费；（阶段）2、5月进口糖浆同比增加。

本周多空信息回顾

偏空（国际）

巴基斯坦进口：外媒消息，据伊斯兰堡当地媒体报道，巴基斯坦联邦政府表示进口糖将比国内生产的糖更昂贵，因此决定取消进口60万吨糖的计划。

巴西生产：据外媒消息，6月23日，标准普尔全球商品洞察公司（S&P Global Commodity Insights）对12位分析师进行调查的结果显示，6月上半月，巴西中南部的糖产量预计将达到240万吨，同比增长7.7%。甘蔗压榨估计在3940万至4500万吨之间，平均值约4220 万吨，同比增长15.6%。

美联储加息：当地时间6月22日，美联储主席鲍威尔在美国国会举行的听证会上表示，美联储坚定致力于降低通胀，并有能力做到这一点。鲍威尔称：“在美联储，我们理解高通胀造成的困难。我们坚定地致力于让通胀回落，我们正在迅速采取行动。”鲍威尔表示，当前美国通胀过热，他认为收紧货币政策将是对抗通胀的有效工具，加息将继续下去。

偏空（国内）

糖浆进口：海关总署公布数据显示，2022年5月我国甘蔗糖或甜菜糖水溶液(税则号17029011)进口量为7.80万吨，同比增加5.06万吨；甘蔗糖、甜菜糖与其他糖的简单固体混合物，蔗糖含超过50% (税则号17029012)进口量为 2.71万吨，同比增加2.49万吨；其他固体糖及未加香料或着色剂的糖浆、人造蜜及焦糖(税则号17029090) 进口量为0.32万吨，同比比减少0.09万吨。糖浆三项5月合计进口量为10.82万吨，同比增加7.44万吨，增幅220.41%；2022年1-5月糖浆三项共累计进口46.36万吨，同比增加29.38万吨，增幅173.03%。

本周国内外期货市场

国际糖市ICE：本周ICE糖价主力弱势下行，至周五时，其收盘价为18.29美分/磅，成交量最高达到7.7万余手，在5.5-7.7万余手之间；本周持仓量有所增加，至周五时为35.6万余手。

国内糖市郑盘：本周国内糖价郑盘主力合约震荡下行，至周五晚时以5868元/吨收盘，本周郑盘主力合约成交量最高达27万余手，最低约20万余手；持仓量最高达40.9万余手，最低约38.3万余手。

仓单：本周郑商所仓单数量至周五时为46541张，比上周减少532张，有效预报为398张，比上周减少302张。

本周国内各地现货价格及销售情况

本周国内产销区白糖现货几乎全线下跌，产区南宁、昆明、湛江、乌鲁木齐、内蒙古较上周下调30-50元/吨不等；销区上海、日照、成都、北京下调10-20元/吨之间，鲅鱼圈与上周持平，本周产区集团成交清淡，点价糖相对活跃，销区购销积极性一般 。

本周产销区白砂糖现货价格变化（元/吨）

本周国内加工企业报价几乎全线下跌，中粮糖业辽宁有限公司、中粮（唐山）糖业有限公司、福建糖业股份有限公司、广东金岭糖业集团、镇江南华糖业有限公司、大丰英茂糖业有限公司较上周下调20-70元/吨之间，山东星光糖业有限公司持稳于上周水平，日照凌云海糖业集团有限公司对标2209+250元/吨，广西糖业集团有限公司报价6110元/吨，营口新北方制糖有限公司、路易达孚（福建）精炼糖有限公司暂无报价，本周加工企业整体供应充足，成交一般。

本周加工企业白砂糖价格变化（元/吨）

（责任编辑：vdivcs）

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