当前位置：首页> 资讯中心 >行业研究 >周报 >

储银伊九集团投研周报0125：白糖

媒体  泛糖科技日期  2022-01-26 17:18阅读量  339 作者  储银伊九集团

近一个星期，内外盘都走出反弹后再回落行情，美糖主要受原油和宏观波动带动，而郑糖则受益于进口减压但又对长假风险和下一期进口数据持谨慎和观望心理。

国际糖市：

上周我们分析到，印度、泰国的增产幅度是否能逐步回到之前预期的范围，是美糖行情演变的关键。目前来看，泰国截至1月17日产糖332.25万吨，同比增加约40%，与之前市场预期的增产幅度38%（约增产300万吨）逐步靠近，但印度近期的增产态势在4-6%，高于之前的持平预期。整体而言，印度、泰国两大主产国的生产形势仍不够稳定和明朗，加上进入三月份以后巴西的新榨季形势也将成为市场猜想的焦点，因此，盘面观望在所难免。

同时，据CFTC持仓报告，美糖投机净多持仓已经连续五周大幅减持，与五周前相比减少了10万多手，减幅近50%，阶段性交易力量的弱势没有得到改变。预计在继续观望供应题材和宏观情况的过程中，盘面仍需反复整固，但在供需缺口的大前提下，下方空间有限，阶段性主要运行范围预计在17.5-19.5美分/磅。

 国内糖市：

上周发布的12月份进口数据中性偏利多，既好于预期，也是进口压力出现减压的开端，后期这种减压态势能否延续将决定反弹周期的空间和时间。

另一方面，国内减产题材开始得到国际糖市的关注，这应该会为内外盘提供一定的支撑，但对于国内而言，进口状况仍是重要影响因素。

长假在即，减仓、观望、震荡会成为主要特点，春节前预计不会有超预期的突破行情，春节后重点关注2月初将发布的月度产销数据，以及2月18日左右将发布的1月份进口数据。 

盘面走势上，近期郑糖维持缓慢反弹，重心缓慢上移，但仍处于近段时间的预期范围内，整体调整行情还未结束，主要是仍需观望进口减压态势能否延续。目前至春节后2205合约的主要运行区间仍参考5600-5950，主要反弹阻力在5900-5950，当前强弱转换参考5900有效得失。区间内仍会常见反复和震荡，等待对阶段底部的进一步整固确认。

（责任编辑：Scarlett）

免责声明：本文系本网编辑转载，转载目的在于传递更多信息，文章版权归原作者所有，内容为作者个人观点并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。如涉及作品内容、版权和其它问题，请与本网联系0771-8062446 ，我们将在第一时间删除内容！

联系我们