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中粮期货研究中心1122-1126：白糖周报

媒体  泛糖科技日期  2021-11-29 15:21阅读量  245 作者  中粮期货研究中心

步入11月后，郑糖就一直处于偏强波动的态势，在11月的广州糖会给予郑糖非常强的牛市预期和原糖强势反弹的前提下，郑糖终于破位上涨，站稳6000元而后屡创新高。随着原糖逐渐接近21美分的过程中，郑糖一度触及6167元/吨的新高，相对而言郑糖已经逐渐偏离真实的基本面，价格上涨的幅度趋于非理性。在10月进口数据公布的时刻，市场终于回归理性，意识到了目前市场还不缺糖。加之11月底南方糖厂逐步开榨，食糖供应的压力逐步显现。在上周五，新病毒B1.1.529变异株（Omicron）的新闻登上头版头条，全球市场对于新病毒的担忧使大宗商品暴跌，原油暴跌13%。原糖和郑糖应声快速下跌，目前仍然没有企稳的趋势，这是否意味着新一轮的机会呢？

图1 纽糖和原油走势

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数据来源：汤森路透


一

新病毒的发现引发担忧


11月26日，世界卫生组织召开会议将日前南非上报的新冠病毒新变异株B.1.1.529列为最高等级的“值得关注”（variants of concern）变异株，并将毒株命名为奥密克戎（Omicron）。据了解，新变异毒株Omicron有30多个突变出现在刺突蛋白中，可能会绕开人体的免疫系统，继而引发全球对于目前已经建立好的免疫体系的担忧，原油应声暴跌13%。

二

对于Omicron的猜想

根据笔者的资料收集，目前对于变异病毒是否真的能够和Dleta变异病毒一样会扩散到全球还存在一定的疑问，全球市场的反应更多的是对于未知的恐惧，这样的恐惧造成的全球大宗商品的恐慌。

而根据Nature最新的报导显示B.1.1.529突变株（Omicron）其测序抽检频率可能高估了这一突变株的实际流行情况，并且该病毒是否与宿主细胞结合的更好也有待评估。故笔者认为，其对于全球需求的影响还需要进一步观察。至少根据以往的经验，病毒的传染能力越强，其毒性就会相对的减弱。所以即使最坏的打算如果该病毒替代Delta成为全球新流行的病毒，则其毒性减弱对于全球的需求或许会存在一定的双面影响。所以笔者认为本轮大宗商品回调或许会重复上演“小黄金坑”的剧情。这样的剧情或成为某些牛市预期较强的品种（如白糖）非常好的建仓机会。

图2 柳糖-01基差                                        

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数据来源：Wind


三

抓住郑糖宝贵的建仓机会

目前郑糖01合约已经调整至5900元一线，下探至5800-5850的可能性还是非常大的，而郑糖的震荡重心持续上移将会使其安全边际进一步上抬，故01合约在5750-5800附近将形成一定的支撑。所以目前郑糖较强的牛市预期将十分适合多单进行布局，要抓住宝贵的建仓机会。虽然等待新一轮上攻的过程非常痛苦，但是以05合约开始慢速逐步建仓多单还是较为稳妥的策略。仅供参考。


（责任编辑：Scarlett）

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