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中州期货0923：白糖早报

媒体  泛糖科技日期  2021-09-23 08:56阅读量  217 作者  中州期货

核心观点：国际糖市基本面偏强 国内继续消化库存

主要逻辑：

①    ICE原糖收复20美分/磅关口，涨1.47%。印度9月初以来未签订新出口合约，新榨季出口合约维持120万吨原糖、15万吨白糖，低价出口平价已超过19美分/磅，高价超过20美分/磅，糖厂等待更好的出口机会。巴西糖需求改善，待运量持续增加，预计9月出口量超过260万吨，为7月以来新高。南巴西本榨季仍存减产超预期风险，关注周五晚的9月上半月生产数据，预计榨量开始明显下滑，等待声明评估突然停榨风险；预测蔗区9月底前无明显降雨，下榨季甘蔗翻种将受限，存利多题材。国际糖底部存强支撑，关注上行驱动。

②    国内现货压制盘面，昨日集团现货报价下调20-30元/吨，基差贸易商报价较集团报价贴水扩大，买兴不浓，库存压力仍有待消化。8月进口数据已消化，市场尚需接受9-10月高位的进口数据冲击，影响阶段性心态，但实际进口糖成本已大幅提升，且外盘3月合约对10月合约升水近0.7美分/磅，而明年糖尚未点价，10月合约到期后进口成本大幅提升，当前换算成本6500元/吨，阶段性进口萎缩，估值抬升。后续关注新糖预售价偏高情况下，市场对旧糖价值的接受程度。

市场研判：短期底部震荡，观望或少量买入，中期维持偏多思路。

（责任编辑：Scarlett）

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