华泰期货0705-0709:白糖周报

媒体  泛糖科技日期  2021-07-12 17:16阅读量  51 作者  华泰期货 杨泽元

供应端:目前国内糖厂已全部收榨,本榨季截至6月底全国累计产糖1066.6万吨,同比增产25.09万吨。初步预计下榨季因甜菜大幅减产,全国糖产量为1010万吨,同比减产66万吨。进口方面据商务部最新统计6月份配额外进口原糖实际装船31.8万吨,预计6月份进口量环比5月份有所增加。

消费端:今年5、6月现货销售偏好,均同比增加。但在6月底经过一轮集中采购,叠加糖价下跌,本周现货销售量有所回落,总体偏清淡。

库存端:本榨季截至6月底全国工业库存为383.39万吨,同比增加51.49万吨,仍处于历史高位。但5月底全国工业库存同比增加77.97万吨,6月库存同比变化量较5月下滑,意味着去库存速度加快。仓单方面本周变化不大,总体仓单量水平偏高,但较榨季初期逐步减少。

价差:本周基差走强至13元/吨,现货价格再次略微升水期货。进口方面配额外巴西进口成本约5500元/吨,略低于现货价格和盘面价格。巴西原糖升贴水小幅下调0.05至-0.41美分/磅,泰国维持1.45美分/磅不变。原糖较乙醇升水小幅走扩。

观点:供应方面国内榨季生产结束,进入纯消费季节,但预计6月进口量环比增加,短空长多。消费方面5-6月份消费明显较前期好转,本周糖价下跌以及6月份已经出现一轮采购后,本周销量有所回落。库存方面截至6月底工业库存仍处于历史较高水平,但去库存加快。价差方面,内外价差接近平水以及基差走强有利于期货走强。而原糖升贴水走弱以及原糖较乙醇升水走扩略不利于外盘。

总体而言短线持续调整以及国内现货销量回落,预计郑糖偏弱震荡。中期来看内外价差收窄限制进口,国内逐步去库存,动态基本面偏好,中期仍谨慎看好郑糖,等待回调做多机会。

(责任编辑:jxfk)

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