【周报】大地期货0110:疯狂之后寻找支撑点

媒体  泛糖科技日期  2021-01-11 08:59阅读量  52 作者  大地期货 田娇

本周影响国内外盘面的因素不尽相同,然而两者涨跌步调一致,前三天不约而同大幅度拉升,突破关键位,后两天跌回了原点,疯狂之后回归平静,支撑点隐约浮现。

对于外盘来说,基金押注全球经济复苏,做多大宗商品市场,加上全球食糖供应趋紧,基本面和外围因素同时利好的情况下,糖价大幅拉涨创3年多来高点。不过,伴随着糖价拉升,巴西、印度也不是吃“干饭”的,据了解,巴西已经“趁机”在盘面套保约1725万吨,占2021/22榨季预期出口量的69%;印度也不甘示弱,一方面巴西食糖直至明年4月份才逐渐大量供应市场,另一方面泰国、欧盟减产,当前轮到印度糖扬眉吐气的时候了,印度糖加速出口。随后,部分基金获利回吐,糖价吞噬此前上涨成果。

那么,问题来了,支撑点在哪?按照当前国际市场情况分析,下行空间或有限,现阶段印度糖成了供应国际市场的主要糖源,近期Green Pool商品专家在一份报告中指出,期货价格需接近15美分/磅,印度糖厂出口才能从中获利。据此,若糖价低于15美分/磅一线,印度出口困难,国际市场缺糖发酵,会再次提振糖价上涨,所以,该15美分/磅关口或是近期比较强的支撑。

对于国内糖市来说,借着外盘拉涨,自己也跟涨一波,同时和现货市场“相辅相成”,盘面强势,吸引部分甜菜糖、加工糖套保;现货上调,贸易商购货明显,产区集团迎来了放量。不过,随着本周的后两天价格下跌,现货购销又恢复了清淡状态。

至于支撑点,或许没有外盘那么强劲,一方面春节备货即将结束,另一方面产区天气对糖厂生产的影响或有限。国内生产高峰期,供过于求较为明显,“洗盘”结束后更可能回归震荡行情,当然,若资金如国际市场一样普遍做多大宗商品的话,那么,国内糖价下行空间可能也是有限的,短期看5150-5180元/吨区间支撑。

交易逻辑

利多国际(阶段性)1、巴西生产高峰期结束;2、美元走弱;3、泰国、欧盟预期减产,预计巴西下榨季减产,全球供应趋紧;4、基金押注全球经济复苏,做多大宗商品市场。

利空国际(阶段性)1、印度生产同比大增,出口加速;2、巴西出口同比大增;3、疫情对全球影响仍在继续;4、巴西套保增加。

利多国内(阶段性)1、春节备货期,产区走量加快。

利空国内(阶段性)1、进口糖浆、进口糖增多;2、新糖供应市场速度加快,供过于求;3、12月产销数据不够乐观。

本周多空信息回顾

偏多(国际)

机构预估:荷兰合作银行(Rabobank)最新的预估,到2020/21榨季,全球食糖供应缺口为30万吨。

贸易商预估:据外电1月5日消息,全球最大的食糖贸易商预计未来两年全球市场将面临供应短缺,这是自2016年以来最具“建设性”的背景。嘉吉公司(Cargill)和巴西糖生产商Copersucar SA合资企业亚韦安糖业(Alvean)首席执行官Paulo Roberto de Souza周一在电话采访中称,本榨季糖产量预计将供不应求500万吨。他并称,2021/22榨季将再短缺600万吨。 

偏空(国际)

印度出口:印度官员周四表示,印度糖厂正在积极签订出口合同,因为政府批准出口补贴,而全球糖价创下三年半来的新高。三位消息人士称,2020/21榨季(始于10月1日)迄今,印度糖厂已经签约出口150万吨糖,船期为1至3月。其中有接近100万吨为粗糖,其他为白糖。签订的合同价格在每吨375到395美元之间(FOB价格)。主要买家包括印尼、斯里兰卡、阿富汗以及非洲国家。

印度生产:ISMA表示,2020/21榨季截至去年12月31日,全国481家甘蔗压榨厂目前的产量为1102.2吨,而去年同期437家压榨厂的产量为776.3吨,同比产量增长了41.9%。

巴西出口:据巴西商贸部消息:2020年12月1日-31日,巴西累计装出食糖及糖蜜298.34万吨,较去年同期143.75万吨增加154.59万吨;本周食糖日均装运量为13.56万吨,较去年同期的6.85万吨增加6.71万吨。本周平均出口金额为295.32美元/吨,较去年同期287.7美元/吨上涨7.62美元/吨。.

巴西套保:外电1月8日消息,根据Archer Consulting周五发布的一项预测,巴西糖厂已经通过ICE市场对约1,725万吨的糖进行了套期保值,占2021/22榨季预期出口量的69%。Archer表示,目前的对冲水平是该公司2012年开始进行预测以来的最高水平。其预计巴西2021/22榨季的糖出口量将达到2,500万吨。

偏空(国内)

全国产销:2020/21榨季截至2020年12月底,全国已累计产糖353.38万吨(上榨季同期产糖379.7万吨),其中,产甘蔗糖223.19万吨(上榨季同期产甘蔗糖256.05万吨);产甜菜糖130.19万吨(上榨季同期产甜菜糖123.65万吨)。截至2020年12月底,全国累计销售食糖147.06万吨(上榨季同期销售食糖197.81万吨),累计销糖率41.62%(上榨季同期52.1%),其中,销售甘蔗糖92.89万吨(上榨季同期148.52万吨),销糖率41.62%(上制糖期同期58%),销售甜菜糖54.17万吨(上榨季同期49.29万吨),销糖率41.61%(上榨季同期39.86%)

广西产销:截至12月31日,2020/2021年榨季广西全区共入榨甘蔗1676万吨,同比减少166万吨;产混合糖199.46万吨,同比减少27.90万吨;产糖率11.90%,同比下降0.44个百分点;累计销糖83.79万吨,同比减少41.98万吨;产销率42.01%,同比下降13.31个百分点。白砂糖含税平均售价5216元/吨,同比减少474元/吨。其中12月单月产糖179.21万吨,单月销糖74.8万吨。

广东产销:广东省糖业协会公布: 20/21制糖期截至12月底,广东省已开榨糖厂18家;累计榨蔗量76.03万吨,出糖率8.19%;产糖量6.23万吨,同比减少11.38万吨;销糖量5.26万吨,同比减少12.11万吨;工业库存0.97万吨,同比增加0.73万吨;产销率84.42%,同比下降14.22个百分点。

云南产销:云南省2020/2021榨季生产从2020年11月5日英茂勐捧糖厂开榨开始,同比上榨季提前了7天。截止2020年12月31日,全省开榨糖厂26家,累计入榨甘蔗159.50万吨,累计产糖17.40万吨,累计产糖率10.91% (去年同期产糖率10.69%)。截至2020年12月31日止,云南省累计销售新糖3.75万吨,同比减少1.37万吨,累计销糖率21.57% ,同比减少30.34%;12月单月产糖16.1万吨,销售食糖3.72万吨。

偏多(国内)

内蒙古产销:截止到12月31日,内蒙古累计收购甜菜697万吨,累计加工569万吨,产糖73.3万吨,同比增加9.3万吨;销糖41.1万吨,同比增加12.5万吨;产销率56.07%,同比提高11.38%。平均菜丝含糖15.504%;甜菜糖产率12.84%。其中12月份单月产糖23.3万吨,同比增加3.3万吨;销糖14.9万吨,同比增加5.7万吨。

巴西港口船运:2021年1月1日-7日,巴西对中国发运数量为6万吨;期间,巴西对全球发运数量为43.65万吨。截至1月7日,巴西主流港口发往中国待运量为0万吨;巴西对全球待运量为96.32万吨。

进口利润:本周国外糖价震荡上行,国内糖价先扬后抑,内外价差有所缩小。截至1月8日,巴西、泰国按照15%以及50%的关税计算,对应的利润表如下图所示:

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本周国内外期货市场

国际糖市ICE:本周ICE糖价主力合约先扬后抑,至周五时,其收盘价为15.54美分/磅。成交量最高达到8.8万余手,在4.3-8.8万余手之间;本周持仓量在39.1-40.7万吨之间。

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国内糖市郑盘:本周国内糖价郑盘主力合约震荡下行,周五晚以5201元/吨收盘。本周郑盘主力合约成交量最高达61.8万余手,最低约48万余手;持仓量先增后减,至周五时有45.9万余手。

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仓单:本周郑商所仓单数量至周五时为11193张,比上周大幅度增加5884张,主要是加工糖和甜菜糖为主;有效预报减少2564张,至周五时为3039张。

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本周国内各地现货价格及销售情况

本周国内产销区白糖现货价格全线上涨,产区南宁上调80元/吨,昆明、湛江均上调100元/吨,乌鲁木齐上调50元/吨;销区上海、鲅鱼圈上涨60元/吨,日照上调80元/吨,成都上涨100元/吨。近期伴随着价格上涨,产区集团成交放量,终端采购少有回暖,不过周五整体成交偏淡。

本周产销区白砂糖现货价格变化(元/吨)

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本周国内加工企业报价全线上涨,在20-90元/吨之间(具体变化如下表显示),本周加工企业整体供应充足,销售一般。


本周加工企业白砂糖价格变化(元/吨)

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据相关网站数据显示,截至1月1日,国内12家加工糖产量与此前一周相同,约8.7万吨;销量继续缩减,比此前一周减少1万多吨7.5万吨。另外,库存与此前一周相比,增加1万多吨至27.8万多吨。

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