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【周报】华融融达期货1225：乱而不倒

媒体  泛糖科技日期  2020-12-28 09:05阅读量  274 作者  华融融达白糖研发

截至12月25日，原糖本周迎来反弹。郑糖在围绕5200元/吨偏强震荡。

原糖方面，国际农产品市场近2周节节走高，带动了原糖。美元指数继续走弱，原油走势受阻。原糖基本面上，贸易流乌云有所退散。印度补贴落地后，早前以北方邦为主签订的出口量达61.5万吨，但原糖FOB价格高至16.1美分/磅以上，同时补贴落地后，马邦尚未签订出口合约。这对原糖施压下降。同时从巴西排船看来，印尼采购逐步恢复。生产方面符合市场预期。巴西中南部加快了收榨进度，12月上半月仅产糖8.5万吨。同时泰国开榨推迟，期初产量同比明显下降90%。印度生产稳步增加，生产进度堪比2017/18榨季。天气方面，巴西中南部前2周降雨恢复不如预期。

郑糖本周现货小幅上涨30元/吨左右，销售量不如上周，但是仍可以看到旺季的脚步缓缓临近。本周基差在-50元/吨左右，期货盘面开始升水现货。这是白糖旺季预期和金融属性共同作用。同时值得关注的是，加工糖的生产开工保持高位，但是库存正在下降，这减轻了对市场的施压。11月食糖进口71万吨，符合市场预期。糖浆方面也超11万吨的高位。本周海关在糖浆和预拌粉关税编码调整，令市场解读不一。我们等待海关方面对协定关税下，新编码适用进行详细解释。但明确的是，海关编码的调整和明确清扫了灰色地带，为糖浆和预拌粉进口正规化作出铺垫。下周华南蔗区的降雨，或为市场炒作带来热点。

总的来说，国际农产品市场继续走强和美元走弱，加之贸易流压力下降，原糖企稳在14.5美分/磅。下周关注假期后期成交量情况和是否有新故事发酵，否则短期15.1-15.2美分/磅仍有压力。郑糖方面，市场对政策解读不一，和12月许可发放预期，使得上方存在阻力，观望增加。但是旺季、天气和元旦提保，为郑糖带来支撑和波动空间。整体来说郑糖偏强震荡，但预期节前波动增加。

（责任编辑：jxfk）

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