【深度好文】观察分析：警惕糖蜜回落风险

截止12月10日广西糖厂已经开榨66家，开榨率达到80%，据悉20/21榨季，广西将有82家糖厂开榨；与此同时，云南、广东糖厂也陆续开榨中。

众所周知，本榨季广西糖蜜大多采取网上招标形式预售形式，开榨之初糖蜜网上预售招标成交价就已经突破1000元/吨大关，11月底湛江突破1300元/吨大关，出现1340元/吨的售价。随着糖厂开榨高峰期的到来，糖蜜上市量增加，目前广西糖蜜售价在1200元/吨左右。可以说，本榨季广西糖蜜逆市而上，创下了历史的新高。

就如本网前期所分析一样，本榨季糖蜜价格一路高歌猛进，其实有几方面的原因：如预估产量下降、热钱涌入、受其他农作物价格高企影响、糖蜜下游市场如酒精价格影响以及饲料行业强势的带动等等。

但是我们也应看到，糖蜜的价格已经有点偏离了理性的轨道，除了需求外，笔者认为糖蜜高价背后更多的是热钱的涌入、人为的炒作。

随着广西糖厂开榨高峰期的到来以及云南、广东、海南产区的糖厂开榨进度的加快，糖蜜供应量将加大上市，我们善意地提醒各位：警惕糖蜜价格的回落，切勿过渡炒热市场；同时警惕糖蜜酒精价格的回落。

其实，我们不难看出，近期的糖蜜价格已经有止稳回落的迹象。近几日，华讯酒精网接收到的买家反馈：糖蜜的中标成交价集中在1200元/吨左右，局部糖厂预售的糖蜜底价在1220元/吨左右。我们可以预计的是：糖蜜的疯狂将止于当前！

分析认为：

一、糖蜜供应量上市加大，市场供需关系得到缓和，价格上涨受到抑制。

二、最近，在粮食价格上涨中风头最劲的玉米品种，随着现在玉米收购配资被限制和进口玉米的逐步到港及各方关注度的增加，各地玉米市场一种悲观情绪开始蔓延，各地价格都出现了不同程度的回落。早前，玉米、大豆等农作物价格的一路飞涨确实也给糖蜜的上涨带来了很大的信心，尤其是玉米，屡刷新高。如今粮食价格的逐步回落，表明市场在逐步回归理性。

三、糖蜜的下游-酒精行业的市场价格从云南市场出现了滑落的迹象。云南目前的糖蜜酒精含税厂提价格在6700-6750元/吨，较早前下降250-300元/吨（南华临沧糖厂报价最高时候出现7000元/吨），广西糖蜜酒精无价格优势，过不到云南。当前广西糖蜜酒精仅一两家有货出售，且为老酒，新酒大多尚未上市，究其原因：糖蜜价格过高，生产成本难降，其此时囤蜜风险系数过高，酒精厂操作极为谨慎。而据我网所了解，业内尤其是华南市场，近期有部分进口酒精靠岸，亦有部分业者正在想法就近从泰国进口酒精，打个时间差。毕竟较大的利润空间吸引。若进口量加大，且价格占优势，对华南乃至整个国内酒精市场影响是较大的。

四、糖蜜的下游-酵母企业已经采取"锁量"的方式保障其使用量的稳定供应。据某知名酵母企业反馈，日前其已与广西某些糖企达成合作共识，糖企将稳定供应其足够的糖蜜使用，价格随行就市。

早前市场流传"只要有糖蜜，某知名酵母企业都会接手，不怕糖蜜卖不出去"，基于这种流言，导致较多的刚涌入市场的贸易商盲目乐观，频频出手囤蜜。认为只要某酵母企业接手，转手就能赚个10元/吨、20元/吨的差价，某知名酵母企业成了大家口中的"接盘侠"。实际上，据我们得到的可靠消息，某知名酵母企业的糖蜜接受价并不像坊间流传的那么高，毕竟糖蜜价格，酵高耸入云，酵母价格势必会上涨，届时仍要转嫁成本，最终还是消费者买单。

五、警惕资金的抽离。我们应清醒地认识到，通过资本运作，对资金等方面的资源会有一种重新的分配。糖蜜市场前期的非理性发展，使得糖蜜行业看起来利润率高，风险又看起来相对较低。而资本的趋利性本能，不可避免就出现大量资金往这边涌入。资金的进入，预期的看好，更带来了一系列成本的提升，导致糖蜜招标过程中"蜜王"纷现。在这个过程中，市场本身就将资本和糖蜜进行了重新分配。不过从这一过程来看，业内也有一些担忧，因为"面粉"已经贵过了"面包"，这就有它非理性的成分在里面，如果一旦资本运作环节出现问题，影响就会很大。据我们了解，现在一些资金，它们的进入是为了将来的退出。其中很多并不是长期投入，这些资金因为其流动性，具有了很强的投资风险意识，一有风吹草动就会脱身而出。这些就是潜在的不稳定因素，对这一点我们应该有清醒的认识。一些新的贸易商通过这一轮的炒作，将糖蜜价炒起来，然后在获得相当利润之后退出，这会给我国糖蜜及其下游带来较大的影响，因此警惕是无可厚非的。

基于种种，我们仍善意地提醒各位蜜友，糖蜜非理性上涨确实存在较多的不确定因素，但我们要做到的是理性地看待市场，勿盲目乐观。赚"快钱"虽能赚到钱，但人为炒作市场确实破坏了市场的秩序，我们仍希望市场能够稳定、扎实地前进，才能持续打造良好的行业生态圈。

（责任编辑：jxfk）

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