【周报】华融融达期货1122:该不该搁下重重的壳 寻找到底哪里有蓝天

媒体  泛糖科技日期  2020-11-23 11:06阅读量  220 作者  华融荣达期货 唐丽君

行情与观点: 


截至 11 月 20 日,纽约原糖 11 号再创新高 15.66 美分/磅,而后高位整理。周五 3 月合约收于 15.25 美分/磅,周上涨 2.35%。

宏观面上,疫苗的好消息不断传来,利多远期需求复苏,支撑了商品走势。基本面支撑依然强势。ISO 预计 2020/21 年度全球食糖短缺 350万吨,大幅高于前一次预期的 72.4 万吨。虽然印度开榨,截至 11 月 15日 20/21 榨季累计产糖 141 万吨,是去年同期的 3 倍,但出口补贴一拖再拖,短期难以对贸易流产生影响。同时巴西糖后期供应趋紧,巴西糖升贴水也不断上涨,从贴水 0.38 美分/磅,已经涨至升水 3 月 0.16 美分/磅。4-1 季度是北半球的消费旺季,现货端的升水将对原糖形成明显支撑。预计 12 月中旬泰国开榨,较低的甘蔗量将使得甘蔗价格出现明显增长,从而抬高泰国生产成本。持仓方面,基金净多单依然高位。天气方面,下周巴西中南部降雨偏少。

因此供需和中期现货看来,原糖依然强势,预计偏强震荡为主。

本周,新糖上市,现货不断下调,郑糖继续走弱。SR2101 周五收于5042 元/吨,跌幅 1.58%。

本周广西 20/21 榨季新糖陆续上市,报价不断走低至 5200 元/吨。同时销售淡季继续,需求仍旧平淡。上周末签订的 RCEP 一度令市场担心未来糖进口前景,令盘面增仓下跌。市场情绪稳定后,盘面仍低位震荡且成交逐步缩小。这与目前榨季库存累计,淡季消费不旺,后期进口依然高企,糖浆前景不明等偏弱基本面有关。但基差缩窄至 150 元/吨左右,内外价差也缩窄至 100 元/吨以内,这都决定了在无新利空的情况下,郑糖下方空间不大。

总的来说,郑糖延续下行空间有限,但上涨动力不足的格局,预期低位震荡为主。周度区间 5000-5200 元/吨。

南方新糖上市 现货继续下调


本周广西 20/21 榨季新糖陆续上市,报价不断走低至 5200 元/吨。同时销售淡季继续,需求仍旧平淡。

南宁仓库现货报价 5210 元/吨,周下调 60 元/吨。云南昆明报 5240元/吨,周下调 70 元/吨。广东湛江暂无报价。销区报方面,西安报 5480元/吨,周下调 100 元/吨;鲅鱼圈报价 5680 元,持平。日照报价 5310元/吨,下调 40 元。中粮曹妃甸加工糖报价 5280 元/吨,下调 80 元;日照凌云海报价 5400 元/吨,下调 70 元。

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基差和内外价差均在缩窄


近期基差不断缩窄,从 350 元/吨缩窄至 170 元/吨左右。基差的缩窄主要来自现货的走弱。另外近期内外价差也缩窄至 100 元/吨以内,这主要来时由于原糖期货不断走强。

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预计 10 月食糖和糖浆进口量偏大


根据船报数据,我们估计 10 月食糖进口量为 70 万吨。由于 10 月泰国对越南和缅甸精白糖出口量达 9 万吨和 1.57 万吨,同时 9 月泰国对中国糖浆出口达 6 万吨。我们估计 10 月糖浆进口将继续增加,达 12万吨。

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巴西糖现货升贴水报价不断上涨


尽管在原糖企稳 15 美分/磅并不断创出新高的情况下,巴西糖 FOB升贴水报价仍从 10 月初的-0.38 美分/磅升至 0.16 美分/磅。这显示近期巴西现货开始趋紧。

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ISO 上调 20/21 榨季供需缺口至350 万吨


国际食糖组织(ISO)周二表示,受减产前景影响,预计 2020/21 年度全球食糖短缺 350 万吨,大幅高于前一次预期的 72.4 万吨。ISO 预计2020/21 年度全球糖产量为 1.711 亿吨,低于先前预测的 1.735 亿吨。

全球消费量为 1.746 亿吨,略高于此前预测的 1.742 亿吨。ISO 还预计,2019/20 年度全球食糖供需过剩 190 万吨,而前次预期为短缺 13.6 万吨。

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基金净多单保持高位


据 CFTC 数据,截至 11 月 17 日,纽约原糖 11 号基金净多单继续保持高位。基金净多单至 29.76 万张,周增加 1.57 万张。主要是基金多单达 35 万张,基金空单达 5.26 万张。商业持仓方面,商业多单达 50.53万张,商业空单达 85.85 万张。

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(责任编辑:Sylvia)

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