【周报】华融融达期货1113：南方榨季开启 郑糖低位徘徊
QQ
微信
朋友圈
qq空间
微博行情与观点:
截至 11 月 13 日，纽约原糖 11 号围绕 15 美分高位震荡。周五 3 月合约收于 14.90 美分/磅，周下跌 0.2%。
宏观面上，尽管疫苗利好使得原油价格有所回升，但秋冬疫情复发使得上方阻力仍存。美元走弱和雷亚尔升值一度承压原糖。基本面上，市场等待印度排灯节后出口补贴落地。目前市场上印度出口补贴纵说纷纭，但大概率将低于前 2 年补贴额度。同时短期天气风险有所下降，巴西出现降雨。这都使得市场乐观情绪有所冷静。中期看来，巴西生产进入快速收尾阶段，且大量出口。面对巴西偏低的结转库存，若 1 季度没有泰国糖和印度糖对国际贸易流进行补充，那么后期国际贸易流偏紧。巴西 FOB 升水近 2 周正在快速缩窄，也可以得到印证。伦敦 5 号白糖 12月于 408 美元/吨高位交割，目前看来交割量较大。
总的来说， 基本面在近 2 周变化不大，市场似乎都在等待印度补贴政策落地。但巴西糖后期供应偏紧正在成为事实。预计原糖围绕 15 美分/磅偏强震荡为主，但需要密切关注市场对印度补贴政策的反应。
本周郑糖背靠 5100 元/吨支撑，窄幅震荡。SR2101 周五收于 5123元/吨，跌幅 0.04%。
现货不旺，销售淡季持续，新糖上市，报价不高，对现货市场有压制。生产方面，截至 2020 年 10 月底，全国北方 31 家甜菜糖厂已全部开机生产，已产食糖 43.26 万吨，销售食糖 14.97 万吨。生产和销售均略高于去年同期。同时截至 13 日，广西有三家糖厂开榨，累计日榨产能 3.1 万吨/日，预计今年广西有 82 家糖厂开机。随着榨季的进行，国内白糖库存再次进入累加阶段。这将持续压制现货价格。但另一方面内外价差、综合成本和远期通胀预期对期货起到支撑作用。因此，基差正在逐步缩窄至 200 元/吨以内。资金方面，由于炒作资金从软商品撤离，加之白糖基本面仍不明朗，市场兴趣缺缺。
总的来说，淡季持续，郑糖上涨动力不足，但下行空间有限。预期继续低位震荡为主。周度区间 5050-5250 元/吨。
新糖上市 现货持续下跌
本周现货销售处于淡季，现货报价继续下调。加工厂开工保持，淡季库存累加。广西 3 家糖厂已经开榨，新糖上市报价不高，对现货市场有压制。
南宁仓库现货报价 5270 元/吨，周下调 50 元/吨。云南昆明报 5310元/吨，周下调 80 元/吨。广东湛江暂无报价。销区报方面，西安报 5580元/吨，周下调 70 元/吨；鲅鱼圈报价 5680 元，持平。日照报价 5350 元/吨，下调 110 元。中粮曹妃甸加工糖报价 5360 元/吨，下调 40 元；日照凌云海报价 5470 元/吨，下调 80 元。广西 20/21 榨季新糖报价最低为5250 元/吨。
10 月产量 43.26 万吨
2020 年 9 月 21 日自呼伦贝尔晟通糖业科技有限公司率先开机生产，标志着 2020/21 年制糖期生产正式开始。截至 2020 年 10 月底，全国北方 31 家甜菜糖厂已全部开机生产，已产食糖 43.26 万吨，销售食糖 14.97 万吨。
郑商所对白糖交割仓库升贴水调整
郑商所将在 2021 年 12 月 1 日起对白糖部分交割仓库升贴水做出调整。这次调整可能会对 21/22 榨季甜菜糖和加工糖交割产生影响，有利于郑商所白糖期货提高活跃度和服务实体产业。
天气风险短期下降
尽管短期南方涛动指数回归中性，但是国际气候模型表明，拉尼娜至少有可能持续到 2021 年 2 月。预计 SOI 有望在未来几周内恢复到拉尼娜水平。目前其他海洋和大气指标显示出成熟的拉尼娜。
巴西生产进入尾声
UNICA 数据显示，10 月下半月，巴西中南部的甘蔗厂压榨了 2679万吨的甘蔗，比去年同期减少了 18.26％。到 10 月底，已有 63 家甘蔗糖厂收榨，UNICA 预计 82 家糖厂将在 11 月上半月完成压榨。10 月上半月的糖产量总计 174 万吨，增长 14.4％。2020/21 年的累计食糖产量为3641 万吨。
巴西生产进入快速收尾阶段，且大量出口。面对巴西偏低的结转库存，若 1 季度没有泰国糖和印度糖对国际贸易流进行补充，那么后期国际贸易流偏紧。
（责任编辑：Sylvia）
本文系本网编辑转载，转载目的在于传递更多信息，文章版权归原作者所有，内容为作者个人观点并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。如涉及作品内容、版权和其它问题，请与本网联系0771-8062446 ，我们将在第一时间删除内容！
-
负责人
泛糖
-
联系电话
0771-8062462
-
邮箱
info@hisugar.com
-
传真
0771-8062474
-
联系地址
广西南宁市良庆区秋月路18号
桂公网安备 45010802000323号
