【泛糖周报】08.17-08.23：多空博弈，孰胜？

现货综述：广西白糖现货成交指数本周运行区间为5210-5219，周环比-0.31%。主产区报价小幅下调10元至5260-5370元/吨水平，沿海加工糖厂报价基本持稳，糖价仍保持趋弱运行。本周前几天，市场悲观心态还没有改变 ，主产区制糖集团降价甩货，销区一直在观望。周三外盘有涨，外盘一涨令市场恐慌，商家集中补货，周四主产区价格稳中有升，现货走量较可观。

图1：广西白糖现货成交指数

（数据来源：泛糖电商交易平台）

期货综述：郑糖期货主力合约近期持续在5000元之上维持窄幅横盘的震荡走势，周涨跌-0.92%，最后收于5055。当前外盘整体走势偏强，在外盘上涨的带动下，国内糖价的下行动力有所削减。但国内基本面暂未新的有效驱动出现，在上破5000元整数关口之后，进口扩量的预期一直施压盘面，加上现货成交一直暂未扩量，导致现货端的驱动一直暂无，多空资金都较为谨慎，所以期价一直维持震荡走势。

图2：郑糖01主力合约日K线走势图

（数据来源：博易大师）

原糖综述：本周，ICE原糖主力10合约运行区间为12.89-13.25美分，高位盘整，走势偏强，周涨跌为-3.97%。巴西食品供应机构Conab周四表示，因糖厂将更多甘蔗用于榨糖，同时减少用于压榨乙醇的甘蔗用量，巴西2020/21榨季糖产量预计将增加32%，至3,933万吨的创纪录高位水平。另一方面，本周雷亚尔兑美元汇率下跌至三个月低位。巴西之前的增产预期得以印证叠加雷亚尔的走软使得原糖期货从近期触及的五个月峰值进一步回撤，但泰国及欧盟进一步的减产、全球旺盛的需求仍推动了糖价的上涨，原糖高位盘整。

图3：ICE原糖10主力合约日K线走势图

（数据来源：博易大师）

二、数据说糖

期现基差&仓单

进口成本 

产销数据 

三、后市分析

国际方面，影响国际原糖价格的两大因素分别是宏观和基本面。宏观方面，油价的波动是影响糖价变动的重要因素之一。周四公布的官方数据显示，全球最大石油出口国沙特的6月原油出口延续下降趋势，触及纪录最低水平。在市场对全球经济从新冠病毒疫情中复苏存在忧虑的背景下，OPEC+成员国在努力抑制石油产出，使油价得以支撑，将持续带动原糖走强。基本面方面，泰国政府宣布收紧甘蔗补贴措施，20/21榨季甘蔗产量预计只有7000万吨左右，减产预期增强。巴西商贸部数据显示， 8月第二周巴西已装出食糖197.08万吨，超过7月份总量，预期出口很高。短期，全球需求旺盛叠加泰国、欧盟减产预期，糖价得以支撑，保持强势。

国内方面，目前现货市场供应充足，进口加工糖集中上市，这些是压制糖价的主要因素。国内基本面和消息面暂无新的指引，而且资金观望情绪较为浓厚，短期5000元整数关口是重点的价格观察点，如果价格一直守住该点，则维持偏强震荡的观点。基本面方面，影响糖价的因素暂未发生明显改变，进口扩量的压力一直存在，但消费端表现并不悲观，虽受疫情影响，但饮料消费较去年同期仍有所增加，后期消费值得期待。国内基本处于进口大概率增加所带来的压力和中秋备货需求打开后消费提升带来的走货预期增强多空博弈之中。临近月末，市场普遍预期7月进口或将有所增加，可重点跟踪海关数据的公布。

（责任编辑：Sylvia）

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