【糖人说】糖价运行至今,后续将何去何从?

媒体  泛糖科技日期  2020-07-20 09:18阅读量  168

行情回顾

糖价运行至今,大致可以将行情分为三个阶段。第一阶段是1-2月份的内外糖价背离走势阶段;第二阶段是2-4月的内外糖价共振下跌阶段;第三阶段是5月至今的震荡回升阶段。

1月初,受美国伊朗局势紧张,原油价格大涨推动,内外糖价实现共振上涨,郑糖创下榨季新高5900元,但1月底国内疫情爆发,影响了白糖上中下游,尤其是对终端消费影响程度较大,导致国内糖价暴跌。当时国际市场相对乐观,北半球尤其是泰国和印度的减产预期强烈,全球供应维持偏紧的格局,推动原糖上涨创下榨季新高15美分。

2月底3月初,疫情开始在全球范围蔓延,叠加原油价格暴跌刺激,国际原糖价格大幅下跌,最大跌幅几近腰斩。国际原糖的大跌使得进口成本迅速走低,进口利润走阔使得市场担忧情绪加剧,加上国内疫情影响犹存,最终内外共振下跌纷纷创下榨季新低,郑糖跌至4700元附近,原糖则跌破10美分整数关口。

5月以来,随着疫情扩散速度放缓,市场担忧的情绪也开始缓解,加上前期大跌基本已逐渐消耗利空因素,内外糖价开始震荡企稳,原糖保持在11-12美分附近运行,国内期价基本维持在5100元附近,现货价格在5300-5500元区间。时至7月中旬,09合约持仓依旧保持高位,而且郑糖09合约今日空头增仓明显,导致糖价再次跌落至前期震荡区间,多空双方竞争依旧激烈。后市糖价究竟会如何运行已经成为各方关注的焦点,泛小糖特地搜集了部分机构观点,以便糖人们更好的把握行情的演变。

图1 2020年内外糖价走势图

(单位:元/吨 、 美分/磅)

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(数据来源:郑商所、ICE、泛糖数据库)



机构观点

建信期货:从基本面看,伦敦白糖价格反弹带动了原糖价格的反弹,除此之外其他方面看不到供需有太多变化。虽然原油价格上涨利多糖价,但油价自身上涨动力有限,也不足以改变乙醇对原糖的比价劣势。另外,原糖主力跌至60日均线也构成了技术上反弹的理由。国内方面,近日市场反映北方加工糖对市场的供给量不断加大,已经迫使产销区价格出现倒挂,市场有怀疑进口增加的声音。当前尚在淡季,前期大幅拉升后,基差收缩,这么快修复贴水并不利于多头。

华融融达期货:现货陷入销售低迷,产区连续多日下调报价,成交量未收到明显效果,而销区加工糖虽没有太多累库,但出库糖大多是前期预售定价。期现价差逐渐回归合理区间,加工糖生产也步入高峰,导致前期多头获利了结迹象明显。当前长江流域洪灾较为严峻,长三角地区物流受阻,导致该地供应量下滑,后期消费存在一定的不确定性,需重点关注。

华泰期货:国际方面,交易商称,因疫情导致供应链受损,印度糖发运出现困难。贸易商称只要超过每磅12美分,市场的卖盘就会增加,预计短期内,糖价难以突破每磅11.30-12.30美分的区间。国内方面,从基本面来看加工糖凭借质量好,价格低的优势在销区抢占部分国产糖的销量。但另一方面7月份以来产区成交量较前期有一定好转。总体而言市场对进口是否放开仍存在重大分歧,需要新的驱动因素出现打破震荡行情。

泛小糖总结

  1. 短期政策端猜想空间不大。进口政策基调基本已经奠定,市场的猜想空间缩小明显,后期只需要跟踪进口数量的公示即可,在尚未有新消息出台之前,政策端的炒作空间不大。

  2. 后市加工糖开工率提升,对国产糖的挤兑效应较为明显,尤其是沿海地区,未来1-2个月加工糖端压力依旧不小。

  3. 未来需重点关注三个方面:一是配额外进口数量;二是国内糖厂现货销售进度;三是外盘走势。


(文章部分观点和数据来源于华泰期货,华融融达期货,建信期货,仅供参考,不代表本平台及所在机构观点,据此入市风险自负。市场有风险,投资需谨慎!)




(责任编辑:Tianna)

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